轮胎市场近况交流纪要 0707

轮胎市场近况交流纪要 0707

1、增值税调整对橡胶市场的影响

增值税调整对橡胶市场的影响主要体现在乳胶和烟片胶上。烟片胶的增值税从13%降到9%，导致进口成本降低，但对整体市场影响有限。混合胶的增值税未调整，因此对市场影响不大。目前市场对增值税调整的反应已经反映在价格中，预计影响幅度在300元左右。

2、胶水价格下跌的原因及预期

胶水价格下跌主要由于季节性因素和需求减少。泰国胶水价格虚高，导致需求下降。EUDR（欧洲橡胶法规）对市场的影响也逐渐减弱，导致价格回落。预计胶水价格下跌空间有限，未来可能会趋于稳定。

3、全球橡胶库存情况

上游库存持续减少，2023年上半年比前一年减少30%。全球供需缺口在2023年达到100多万吨，预计2024年情况更为严峻。下游库存也处于低位，尤其是国内轮胎厂的库存处于警戒线以下。中游库存也在持续减少，目前国内显性库存约为110万吨。

4、海运费对轮胎市场的影响

海运费的波动对轮胎市场有显著影响。疫情期间海运费从2000美元涨到3万多美元，导致欧美库存增加。近期海运费再次上涨，导致海外客户要求轮胎厂暂停发货，但随着冬季胎需求旺季的到来，预计7月份发货量将增加。

5、轮胎厂的采购意愿及市场预期

轮胎厂在当前价格下开始有采购意愿，尤其是库存低的情况下。部分轮胎厂已经在上周五开始采购，预计未来价格在1600美元左右时将有更多采购行为。轮胎厂对未来橡胶价格持谨慎乐观态度，认为减产将持续影响价格。

6、天然橡胶市场的牛市阶段及展望

天然橡胶市场目前处于牛市初级阶段，预计将持续两到三年。全球供需缺口不断扩大，从2015年开始的减产趋势将持续影响市场。预计到2030年供需缺口将达到200万吨，牛市可能在2030年前结束。

7、泰国原料市场及未来走势

泰国原料市场近期价格下跌，主要由于二盘商的空单操作。预计泰国原料价格在50泰铢左右时会企稳。泰国砍树政策对原料供应有长期影响，未来原料供应可能会有所恢复，但需要时间。

8、非洲橡胶市场的产量及未来趋势

科特迪瓦的橡胶产量预计在2024年达到顶峰，之后开始衰减。非洲其他国家也在逐渐减少橡胶种植，转向种植经济效益更高的作物，如可可和棕榈。预计未来非洲橡胶产量将逐渐减少。

9、橡胶树种植及替代作物

橡胶树的种植周期较长，需要七年才能收成，而棕榈和可可的种植周期较短，分别为三年和五年。泰国和印尼等主产区已经开始大规模砍伐橡胶树，转向种植棕榈、榴莲和木薯等经济效益更高的作物。

10、轮胎配方中的天然橡胶替代空间

轮胎配方中天然橡胶和合成橡胶可以互相替代，替代空间约为8%。目前合成橡胶价格高于天然橡胶，因此轮胎厂更倾向于增加天然橡胶的使用比例。

Q&A

Q：橡胶和轮胎市场的近期情况如何？

A：橡胶和轮胎市场近期情况如下：目前市场上橡胶的需求和供应都在发生变化。需求方面，随着全球经济的复苏，汽车行业的回暖带动了轮胎的需求增长。供应方面，橡胶的生产受到气候变化和种植面积的影响，导致供应波动较大。此外，市场上还存在一些热点话题，如环保法规的影响、技术进步对生产效率的提升等，这些都可能对未来的市场走势产生重要影响。

Q：橡胶增值税调整对橡胶市场中短期有什么影响？

A：增值税调整对橡胶市场的影响主要体现在乳胶和烟片胶上。烟片胶的增值税从13%下调到9%，使得进口成本降低，但对市场影响有限。混合胶的增值税没有调整，因此也没有显著影响。乳胶方面，国产乳胶价格约为1万元，而进口泰国乳胶价格约为12000元，差价较大，导致市场更倾向于使用国产乳胶。总体来看，增值税调整对市场的影响大约是300元，但市场已经提前反映了这一变化，价格下跌了400多元。

Q：如何判断本轮季节性调整及其调整幅度是否超出预期？

A：本轮季节性调整并未超出预期。烟片和胶水价格上涨主要受EUDR（欧盟可持续发展法规）推动和推迟开割的影响。由于今年上半年多割了一个月，导致原料短缺，价格虚高。米其林等大厂在价格高企时减少了对烟片的使用，需求下降，价格回落。泰国胶水价格也因需求下降和虚高因素回落。总体来看，胶水价格回调是预料之中的，未来下跌空间有限。

Q：当前全球橡胶加工厂的利润情况如何？他们是否有入场买货的意愿？

A：从加工环节到下游的轮胎厂环节，大家普遍认为在当前价格位置上可以入场。尤其是国内轮胎厂的库存非常低，处于警戒线之下。去年四季度时，他们买了很多货，因此报表表现不错。当前不仅是上市公司，其他轮胎厂的原料库存也不高，正在等待价格进一步下跌以便入场买货。

Q：目前橡胶产业链上中下游的库存情况如何？

A：上游库存从2023年上半年开始一直较前一年减少30%，今年比去年还要少。由于价格倒挂，上游不愿意购买原料，导致库存情况更差。中游库存也在持续减少，从160多万吨减少到110多万吨。下游在去年四季度买了大量货物后，目前库存仍然较低，工厂的库存仅剩20来天，整体库存情况没有改善。

Q：当前海运费上涨对海外轮胎需求有何影响？

A：海运费上涨导致海外客户要求轮胎厂暂停发货，主要因为高利息和海运费成本由海外客户承担。尽管如此，海外轮胎库存紧张，尤其是冬季胎的需求旺季即将到来，因此客户不得不在7月份开始发货。虽然海运费对短期需求有影响，但整体需求仍然存在。

Q：国内轮胎厂的库存和盈利情况如何？他们对未来橡胶价格的预期是什么？

A：国内轮胎厂的库存整体不高，去年四季度备货后，目前库存已减少。轮胎厂对未来橡胶价格持谨慎乐观态度，认为当前价格已接近底部，部分轮胎厂已在上周五开始少量买入。他们意识到上游减产是一个持续性问题，因此不再等待价格大幅下跌，而是在当前价格水平上逐步入场。

Q：泰国标准胶的现货价格是多少？

A：泰国标准胶的现货价格目前是1690美金，还差四五十美金。

Q：您认为目前天然橡胶的价格处于牛市的哪个阶段，未来的价格展望如何？

A：目前天然橡胶的价格处于牛市的初级阶段。上游的减产和全球轮胎需求的增加导致供需缺口明显，去年缺口达到110万吨，今年预计再增加30万吨。预计到2030年供需缺口将达到200万吨，但行情可能提前结束。总体来看，这个牛市刚刚开始，预计能持续两到三年。

Q：泰国砍树政策对橡胶市场的影响如何？

A：泰国从2015年开始实施砍树政策，补贴农民改种其他作物，这导致橡胶供应减少。虽然今年泰国有意取消这一政策以鼓励种植橡胶，但橡胶树需要七八年才能割胶，因此短期内供应不会迅速增加。预计到2030年牛市将结束，目前市场处于起始阶段，价格在逐步上升。

Q：为什么最近胶水价格从高位下跌？A：胶水价格下跌主要是因为需求不足，虽然供应量有所增加，但需求跟不上高价格的上涨。此外，泰国胶水价格下跌比中国更明显，主要是因为泰国价格虚高。总体来看，需求问题是导致价格下跌的主要原因。

Q：去年橡胶市场为什么会有110万吨的缺口？这个数据是怎么统计的？

A：去年橡胶市场的缺口主要是由于多个国家的减产和需求的变化综合导致的。泰国减产约五六十万吨，老挝减产十万吨，越南和柬埔寨也有减产。中国云南减产七万吨，海南减产三万吨，印度也有减产。非洲增产了20万吨，但印尼减产，二者抵消。需求方面，美国和日本减少，欧洲持平，中国需求大增，轮胎产量增长了18.9%。综合这些因素，供需缺口约为110万吨。

Q：泰国原料价格跌到多少时，进口到国内会有正常的利润？

A：按照目前的价格，泰国原料价格已经可以打平，进口到国内有正常的利润。具体来说，胶水价格跌到60泰铢，胶块价格最低跌到52泰铢，东北部52泰铢，南部53泰铢。虽然有些工厂开工率不高，可能会亏损二三十美金，但整体上已经能够实现打平或略亏。

Q：泰国原料价格什么时候能够企稳反弹？7、8月份的供需情况如何？

A：三季度的行情较难预测，通常不会去空。泰国原料价格已经大幅下跌，胶水和烟片价格分别下跌了500多美金和300美金。其他国家如印尼的原料价格也有所下跌，但幅度较小。泰国的原料价格下跌主要是因为二盘商在中间操作，预计价格可能在50泰铢左右企稳。供需方面，泰国今年砍掉了很多树，原料供应减少，二盘商也会在价格低时回补空单。

Q：非洲科特迪瓦的后期产量及行情如何？

A：目前没有具体回答非洲科特迪瓦后期产量及行情的详细信息。

Q：科特迪瓦的橡胶产量未来的趋势如何？

A：科特迪瓦今年上半年橡胶出口量同比增加了9万吨，预计全年将比去年增加约20万吨。明年可能仍会有类似的增量，但从后年开始，非洲的橡胶产量预计将逐渐减少，因为一些种植于2006年的橡胶树将在15年后开始衰减。

Q：泰国和印尼的橡胶生产情况如何？

A：泰国和印尼的橡胶生产积极性有所增加，但印尼仍在砍伐橡胶树，转而种植棕榈，因为棕榈的经济效益更高。非洲也有小面积尝试砍树种植可可。可可的价格波动较大，但近期价格较高，使得种植可可变得更具吸引力。

Q：在选择其他经济效益更高的作物时，橡胶树会被砍掉吗？

A：是的，橡胶树会被砍掉。价格较低时，即使是15年的壮年树也会被砍伐。目前价格水平下，老树仍会被砍掉，但不会再种植橡胶树。

Q：种植棕榈和可可的周期是多久？

A：棕榈的种植周期为三年，而橡胶需要七年。棕榈的管理也更为方便，经济效益更高。可可的种植周期大约为五年，可以生长40年。

Q：泰国砍伐橡胶树后一般会种植什么？

A：泰国砍伐橡胶树后通常会种植棕榈、榴莲和木薯。榴莲的经济效益较高，种植周期为3到4年。

Q：橡胶期货价格上涨到一定程度时，产量会增加多少？

A：如果橡胶价格上涨到3万至5万，当年施肥的情况下，理论上产量可以增加15%到20%。但实际情况中，海南的尝试并未见效，因为缺乏足够的割胶工人。

Q：主要橡胶生产国的产量是否已经达到顶峰？

A：印尼的橡胶产量已经开始衰减，泰国南部的产量不可逆，但东北部仍有增长的可能。

Q：橡胶价格对产量的影响如何？

A：橡胶价格需维持在2万左右一年以上，才能吸引农民回归种植。如果价格波动较大，农民不会轻易回归。

Q：轮胎和橡胶的配方中，天然橡胶和合成橡胶的替代空间有多大？

A：天然橡胶和合成橡胶之间存在8%的替代空间。目前合成橡胶比天然橡胶贵，因此更可能增加天然橡胶的使用量以替代合成橡胶。