天山铝业：上半年业绩大增，归母净利润同比增长103%

华鑫证券10日报告称，天山铝业发布2024年半年度业绩预告显示，公司上半年归母净利润预计达20.7亿元，同比增长103%；扣除非经常性损益后的归母净利润为19.6亿元，同比大涨168%。

公司业绩的显著增长主要受益于氧化铝和电解铝价格的上涨以及生产成本的稳定。2024年上半年，公司自产铝锭和氧化铝销售均价分别同比上升约7%和26%。同时，这些产品的生产成本保持稳定，从而大幅提升了相关板块的经营业绩。统计数据显示，中国长江有色市场A00铝上半年平均价为19781元/吨，同比增长6.99%，安泰科氧化铝平均价为3505元/吨，同比上涨12.76%。

天山铝业2024年的主要经营目标包括原铝产量116万吨、电力生产130亿度、氧化铝产量235万吨等。此外，公司计划在印尼建设年产能200万吨的氧化铝项目，目前该项目一期已进入设计阶段，有望进一步增强公司的成本优势。

公司还拥有20万吨尚未建设的电解铝产能指标，正在与地方政府洽谈以落实该项目。新疆石河子地区光伏资源丰富，公司计划未来更多地利用光伏发电，提升新能源发电在外购电中的占比。

华鑫证券预测，天山铝业2024-2026年的营业收入分别为330.70亿元、352.67亿元和385.01亿元，归母净利润分别为42.11亿元、47.74亿元和52.57亿元，并维持对该公司“买入”的投资评级。然而，报告也提醒投资者需注意电解铝下游需求不及预期、新建项目进度不达预期、主要产品价格大幅下跌以及原材料和能源价格波动等风险。