宝洁TP商终止IPO

文/依文

又一家美妆TP服务商放弃IPO了。

7月9日，据深交所官网最新披露，北京数聚智连科技股份有限公司（以下简称“数聚智连”）近日申请撤回发行上市申请文件，这意味着数聚智连历时3年IPO以失利告终。

值得一提的是，去年至今，已有拉拉米、涅生科技、环亚科技和湃肽生物等至少9家美妆相关公司撤回IPO，三分之一都是代运营商。多家美妆代运营商放弃IPO，似乎又从另一个侧面佐证了线上生意“内卷”加剧。

宝洁/欧舒丹TP商撤回IPO

公开资料显示，数聚智连是一家以品效营销驱动销售的综合性全链路电子商务运营服务商，合作方主要来自母婴营养、消费电子、美妆快消等领域，包括宝洁、欧舒丹、花王、蒂佳婷、欧乐B等品牌和公司。

值得一提的是，数聚智联全资子公司北联伟业是阿里第一批TP商。此外，数聚智连与广告公司蓝色光标渊源颇深，该公司前身为2008年成立的博思瀚杨，曾系蓝色光标控股子公司。

回顾数聚智连上市过程，数聚智连IPO申请于2021年6月受理，2022年9月2日过会，其最新版招股书（上会稿）的报告期为2019-2021年，过会后，该公司便再无动向，也未再披露新的招股书。直至今年7月主动撤回IPO，长达3年的上市之旅终告破。

截自深交所官网

根据已披露的数据，2019年-2021年数聚智连营业收入分别为10.80亿、14.73亿和17.71亿元，同比增速分别为29.76%、36.42%和20.19%，分别实现扣非归母净利润4450.79万元、8740.95万元、8598.37万元，同比增速分别为78.53%、96.39%、-1.63%。

截自数聚智连招股书

招股书显示，2022年上半年，数聚智连预计实现营业收入在7.3亿-7.5亿元，同比变动在-1.29%至1.41%之间，预计实现扣非归母净利润3800万-4050万元，同比变动在-4.23%至2.07%之间。数聚智连表示是受到当年上海及周边地区疫情封城影响。

从收入占比看，报告期内，线上零售业务稳居该公司第一大业务，销售额分别为6.82亿元、9.41亿元和8.83亿元，分别占主营业务收入的比例为63.13%、63.84%、49.86%；品牌代运营服务销售额增长明显，从8590.45万元增长到1.35亿元。

在招股书中，数聚智连表示宝洁旗下口腔护理品牌欧乐B、雅培（包括雅培、菁挚、全安素）在线上零售及渠道分销业务中合计收入占比分别为67.80%、66.19%、46.93%，占公司总营业收入比例分别为 49.56%、51.13%、34.41%。而宝洁也一直是数聚智连的前五大客户之一。

另据其2022年10月发布的回复函显示，从2021开始，欧舒丹为其代运营业务收入的第一大品牌，2021年和2022年上半年收入金额分别为2798.94万元和1399.72万元，分别占品牌代运营业务的20.71%和19.71%。

截自数聚智连回复函

值得一提的是，数聚智连此番冲刺IPO拟募集8亿元的资金，其中超3.4亿元用于品牌加速项目，目的在于加强对公司重点扶持和加速发展品牌的营销推广力度，并实现自有品牌的孵化，进一步丰富完善品牌布局。

据数聚智连介绍，公司将孵化中高端银发个人卫生用品品牌“护博士”，并已在天猫平台开设了品牌旗舰店。此外，其还表示正积极有序推进护博士其他产品以及儿童口腔护理、美妆唇膏等领域新品牌的研发工作。

美妆代运营商们加速转型

这并非今年第一家放弃IPO的美妆代运营和品牌服务管理公司。今年6月，中信证券发布公告称，已终止对杭州高浪控股股份有限公司（下称高浪控股）的上市辅导工作。而在证监会相关网站上，高浪控股的辅导状态也已变更为“撤回辅导备案”。

更早之前，悠可集团、拉拉米、涅生科技等同类型企业也暂缓上市。究其原因，与电商宏观环境变化不无关系。疫情后，兴趣电商、直播电商等新电商业态崛起，考验着代运营公司的适应与调整能力。加之宏观经济不景气、众多美妆品牌业绩承压，代运营公司几乎都经历了一段时间的震荡期。

对美妆代运营商们来说，与其“硬着头皮”上市，练好内功迎接市场挑战变得更为重要。而即便是已经上市的美妆代运营商，同样也颇有危机感，几乎无一例外地在转型。

主要方向包括熟悉抖音、快手、视频号、小红书等平台的规则玩法，扩展渠道与提升品牌服务能力；建设自有品牌；开拓新品类、合作新型品牌；对外投资品牌等。

譬如若羽臣推出个护家清品牌绽家、香氛品牌悦境安漫，还在今年初再度投资科技护肤品牌KEYiN；丽人丽妆先后推出了护肤品牌玉容初、美壹堂，以及食品品牌寻味档案和茶饮品牌续欢。

从业绩来看，若羽臣今年第一季度自有品牌收入为7836.29万元，营收占比从2021年的5.74%提升至21.05%。丽人丽妆也在其2023年报中表示，公司孵化的自有品牌营业收入较去年同期增长超40%，其中玉容初和美壹堂等品牌实现高速增长。

此外，也有不少代运营公司开始拓展代运营品类，如壹网壹创2023年就新增Swisse、林清轩、3M、舒适达、高洁丝、旧街场、妙思乐等21个品牌。

一如数聚智联在招股书中所言，新一代的消费群体线上消费特征明显，对品质生活的要求显著提高，传统的生存型、物质型消费开始让位于发展型、服务型等新型消费，品质革命和个性消费快速发展。

同时，面对行业渠道、模式日新月异的变化，渠道拓展能力及推广效果越来越成为检验服务商公司综合服务能力的关键，决定着服务商能否在竞争中脱颖而出，保持长期发展。

IPO撤单潮来了

当然，企业终止IPO除了与自身战略、所处行业发展情况有关，今年撤单潮扎堆更与上市新规有关。

今年4月份，新“国九条”出台，明确严把发行上市准入关，包括提高主板、创业板上市标准、完善科创板科创属性评价标准、将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单、从严监管分拆上市等。在条例发布当日，沪深交易所即优化了主板、创业板上市条件，适度提高净利润、现金流量净额、营业收入和市值等指标。

随着严监管信号的持续释放，今年A股IPO“撤单”企业数量大幅超越历史同期水平。据相关数据显示，今年上半年，沪深北交易所合计有298家IPO终止上市，数量超2023年全年。进入7月不到一周，已有10多家公司终止了IPO进程。

在美妆行业，据青眼号外不完全梳理发现，自2023年至少有9家美妆相关企业主动撤回IPO了上市申请，几乎涉及到美妆上游至下游的所有类型公司。其中今年以来已有5家，占比过半。

有行业人士告诉青眼，“有一些企业属于战略性的撤回IPO，可能是与中介机构内部沟通后，认为继续推动上市的有些困难。等到合适时机或者会转道再上市。”

归根结底，企业自身硬实力才是通过上市审核的关键。就数聚智连而言，深交所对其提出了33个问题，涉及毛利率、核心技术、合作品牌方、财务以及对赌协议等方方面面。

除此之外，近年来国家政策更加向具有科技创新、先进制造属性的产业倾斜，研发费率比、专利技术等也成为考核企业是否具备上市资格的重要指标，这也进一步加剧了美妆类企业上市的压力。

上市门槛提高，无疑是在提醒企业，打铁还需自身硬。