这两天锂矿板块又热闹了。多家上市锂企发布上半年业绩预告，其中，赣锋锂业、天齐锂业等多家公司预亏，永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、中矿资源等公司预盈。市场观点指出，锂矿企业营收总体还是在一个低估，但是这两天出现反弹，说明符合预期，市场或要炒作困境反转了！$新能源车龙头ETF(SZ159637)$
今年上半年，锂盐价格呈现阶梯式下跌，电池级碳酸锂和氢氧化锂（电粉级）的平均价格分别降至10.4万元/吨和9.2万元/吨，同比下滑68%和74%。受累于锂盐价格的同比大幅度下滑，大部分锂盐厂商的利润水平出现腰斩，甚至扭亏的惨淡局面。在此背景下，相关锂产品销售价格同比出现较大幅度的下降，行业内企业毛利大幅下降，锂盐龙头也开始巨亏，天齐锂业、赣锋锂业上半年利润双双转亏。锂矿提锂公司成亏损重灾区，只有高锂矿自供率的企业勉强维持盈利，而盐湖提锂厂商则呈现不同情况，在销售量的大幅度提升下，甚至利润同步增长。
与万马齐喑的一季报相比，如果我们拆解一下这个半年度业绩预告，就会发现二季度锂矿企业普遍出现了营收的好转。取中位数来粗略计算，赣锋锂业一季度亏4.4亿，二季度扭亏为盈挣了3个亿；天齐锂业二季度亏了13亿，相比于一季度亏39亿也好转了不少；今天涨停的盛新锂能二季度环比一季度少亏了三千万；融捷股份二季度比一季度多挣了一个亿；雅化集团二季度也比一季度多挣了6千万。所以，虽然锂矿基本面没有明显逆转，但是各家环比大体上均有改善，市场认为最困难的时期或已过去，也算了困境反转的体现。
此外，昨天盘后宣布的暂停转融通也给锂矿这个被融券“伤害”良久的板块带来了利好。7月10日晚间，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施，这一定程度上有助于市场情绪提振。如果我们去拉一下新能源车龙头ETF（159637）成份股的转融通情况，就会发现广汽集团、宁德时代、赣锋锂业的转融券余额超过了1亿元，比亚迪、汇川技术、天齐锂业、中矿资源、孚能科技的转融券余额超过了5000万元。相信随着对空头的约束，这些标的也有望得到更公允的资本市场定价。
截至2024/7/5，新能源车板块估值（PE-TTM）为19.7倍，处于2021年以来26%的历史低估区间，比期间74%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/1/1-2024/7/5）。
今年以来，产业链的产能利用率和库存均触底回升，一些环节还有了涨价的情况，叠加目前的以旧换新政策，政策催化剂下板块有望迎来超预期行情。值得指出的是，近日，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，旨在大力推动行业向优质产能转型，鼓励企业通过技术革新和优化生产流程来提升竞争力。目前中国锂电产业已经从“卷产能”向“卷技术”的阶段发展，业内对于新产品或新技术的高度关注，说明各企业希望通过创新创造出新的价值，有助于产业良性发展。
二季度可能的催化因素主要包括：1）行业能否在五至七月份的环比排产上有进一步上量，以满足全年接近30%的同比增速预期；2）关注国内新能源车销量、以旧换新政策落地以及单车平均电量的进一步提升，或为行业增速带来额外增量；3）储能市场有望进一步上行，新兴市场如南美、澳洲、中东等地的储能项目有明显放量。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）；2024年1-6月（-19.05%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）
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