行业深度：险资在高股息、地产如何配置？240711

全文摘要

本次会议集中讨论了保险资金在高股息和房地产领域的配置情况及其对保险公司财务状况的影响。随着新金融工具和保险合同准则的引入，保险公司增加了OCI类资产，并利用债券进行利率风险对冲，导致短期内FOOC规模显著提升。不同的保险公司根据自身负债结构和资产配置策略，将股票资产分配至OCI或TPL账户，以期优化投资收益。公司间股票配置比例差异较大，从3%到50%不等，财险公司更倾向于将较高比例的股票资产分配给TPL账户。面对偿付能力约束的压力，保险公司高度关注净资产和权益资产的价格波动。尽管整个行业偿付能力紧张，但预计未来险资配置及对高股息股票的投资会适度增长。

随着负债成本降低和长期国债收益率下行，保险公司可能会增加对高股息股票的配置比例。当前OCI配置比例约为20%，未来随着险资规模增长和行业新准则的实施，预计将吸引更多的资金流入。同时，虽然地产配置比例相对较小，但在净资产和净利润方面具有显著影响。保险公司对于地产市场的修复进程持谨慎态度，未来将继续关注资金增长和配置思路的变化。$中国平安(SH601318)$$中国人寿(HK|02628)$ $友邦保险(HK|01299)$