行情大好

$力帆科技(SH601777)$

#股市怎么看##炒股日记#力帆科技-软硬一体的 Robotaxi 供应商 吉利旗下曹操出行是Top 3 网约车平台，其特色在于合规率高、自营比例高(20%)、低成本定制化换电车辆。 曹操出行 23 年网约车 4.5 亿单，每单均价 27.3 元，出行服务收入超过 100 亿元 RoboTaxi 是曹操出行未来优化成本，提升盈利的重要手段:支付给司机的费用就超过 82 亿元，是最大的成 本项目。未来曹操与其他出行平台都会应用 RoboTaxi 的方式降低司机成本，优化单车利润模型。当前力帆 是曹操自营车辆的唯一供应商，已推出了搭载吉利自研 7nm 芯片及激光雷达的睿蓝车型，是 RoboTaxi基 础的硬件平台 A I龙头入主力帆与吉利强强联合，形成软硬件一体化能力。7 月 2 日，旷视科技实控人印奇 24 亿受让力帆 科技近 20%的股权。旷视科技是A I 四小龙之一，人工智能技术不弱于 Baidu 等巨头。智能驾驶技术储备丰 富，2023 年发布了 3 套智驾方案(仅 1/5 算力就能实现 BEV+Transformer 架构)，获得 2023 年 CVPR(全球机 器视觉和识别大会)2.700 多家参与机构中最佳智驾方案桂冠 未来力帆科技大股东是吉利集团，二股东是旷视印奇，分别提供换电车基础硬件平台、智能驾驶A I算法和 座舱生态，合作制造 RoboTaxi 后销售。接入曹操平台，将形成卖车收入、收取软件服务费(包含智驾算法 及升级收入)、车辆维护服务费 3 类收入 随着 RoboTaxi 的推广，我们认为具备技术积累和地方政府关系的网约车平台将拿到更多份额，改变当前滴 滴一家独大的市场格局。2030 年曹操出行接入量将达到 100 万台以上(市占率提升到 10%)，其中 RoboTaxi渗透率达到 20%:服务收入：按照每单单价下降到 15 元，每天 20 单，每天收入 6000 万元，按照 服务费+维保费用 Takerate 10%，年化软件服务收入 21.6 亿元，对应软件服务净利润 10.8 亿元，给予 30x PE=324 亿市值 按照 8 年报废，每年更新 12.5 万台，新上 Robotaxi 渗透率 60%，7.5 万台销量，单车价值量 30 万元对应 收入 225 亿元，对应利润率 18 亿元，归母净利润 9.9 亿元，给予 15xPE=150 亿市值 仅测算 RoboTaxi 产品线合计净利润 20.7 亿元，给予 474 亿市值，对应 PE 23x，按照 10% Wacc 折现， 目标 价 6.5 元/股，建议现价买
投资有风险，买入需谨慎