这期视频说一下中国中免，估计很多人恨得牙痒痒，中免也是我“金花组合”的一份子，也是绿颜色的第一名。如果你也关心中国中免，来点个关注，我会用一系列的视频来跟踪中免的表现，还有他的消息解读以及业绩报告等等。
中国中免无疑是免税行业的龙头，而且是全球免税行业的NO.1，那这么牛，为什么会跌跌不休呢？那我会用几期视频，来深度剖析这个问题。
这期视频主要讲一下中免的基本业务情况。看一下这张图，是中免17年到23年的营业收入以及增速情况，只有一个拐点，就是22年因为封控的问题降了20%。但23年也是绝地反击，整个营业收入已经来到了历史最高点附近，接近21年的水平。但是你看一下这张净利润图，23年的净利润只有67亿，21年有96亿，相差了接近30亿。
为什么会差这么多呢？这还是要从中免的业务构成来看，中免的有两部分主要业务：一部分是免税，一部分是有税。那在正常年份情况下，免税和有税的比例是2:1---那就是675亿中，2/3，440亿是免税业务，那这部分业务的毛利率是很稳定的，基本上是40%附近；那剩下的1/3 ，220亿是有税业务，那这部分业务的毛利率，是从21年的25%降到了23年的15%，差了整整10个百分点，220亿的10个百分点就是22亿，这占了30亿利润差额的70%多。为什么毛利率会急速下降，那主要是中国中免的有税业务，类似于一个跨境电商平台，大家知道这两年各大电商平台，对于跨境购物是疯狂内卷，导致了毛利率急速下降，所以整体上看，中国中免的营业收入已经回来了，但是毛利率还在不断下行，这应该是中国中免跌跌不休的主要原因之一。
下一期我们讲讲海南封关对于中国中免的影响，如果你也有其他问题，也可以写在评论区。我会用视频的形式给大家解答一下。
最后说一下，我的“金花组合”，今天（2024年6月3日）跌0.11%，今年的收益还有6.26%,跑赢沪深300指数1.67%,我们明天继续慢慢变富。（转自慢慢变富的老陈 2024年6月3日）
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