、周一晚上白云机场股价创新低，上海机场也遭遇了一些回调。
一位股友发出疑问，机场业绩都不错，为什么还跌这么惨？
让我想起了2021年1月14号清仓上海机场的往事（为什么那个位置果断清仓，逻辑很简单，窗户纸晚上空了给你们点破）
一晃三年多过去了：贴一下我给这位朋友的回答：
2024年4月，民航旅客运输量约为5567万人次，同比2019年提升了4.8%。从客流量角度看，已经恢复到了2019年，但是以上海机场为例，盈利能力还没有达到2019年的水平。原因可能如下：
1、收入结构，机场收入不光是起降费和旅客服务费，还包括商业、零售、餐饮和免税店。现在存在的问题是客流恢复了，但是消费水平没跟上。
2、国际客流往往为机场带来更多的免税店销售收入，这部分高消费的客流目前没有恢复到从前。
3、疫情期间很多店面的合同进行了调整，目前还在影响收入。
4、财技上弥补往期的亏损。
另外（核心）就是现在市场缺钱，没有流动性的情况下，大家只愿意“逐步恢复价值”，（虽然）大家都知道总有一天能恢复到2019年的盈利水平，但是目前没有恢复到，那（股票）就现在这个价格，恢复了再说。走一步看一步，没有资金敢为天下先搞估值修复。都怕被砸。
当时回答的内容还缺一些海外的对比。例如法兰克福国际机场，目前公司的股价也没有回到2019年的水平。大概在2016年附近，和上海机场差不多。
背后共同的点，都是国际客流、特别是固定的商务客流的减少，短期大家还看不到数据强劲抬头的趋势。这也和全球化的节奏有关。
9号上海机场的半年度业绩预告公布出来，净利润7.1-8.7亿，比去年增长了四到五倍（主要是去年一季度亏得有点多）。也算是给“逐步恢复价值”做了一些鼓励，股价陆续反弹。未来趋势如何，要紧盯国际旅客的数据。
悲观的时候，就是需要数据来给自己的心态做支撑。
、沃尔玛的股价昨晚再创历史新高，2021年的时候，沃尔玛的市盈率一度冲到59倍，结果股价盘整一年后在业绩推动下，继续上扬，同时估值还降低了下来。目前30倍左右，但仍然高于2015年前的12倍。
沃尔玛成了通胀下的大赢家。所以不要天天听美联储那几个老头C，沃尔玛股价只要不倒，降息就不会来。
也让大家感受一下全球资本的狂热，30倍PE的超市。
让我想起了查理芒格在某次Daily Journal年会上说，投资阿里巴巴是他“犯过的最严重错误之一”，并指出自己被阿里巴巴在中国互联网上的地位所吸引，但没有意识到它本质上是一个零售商，而零售业的商业模式存在硬伤。
所以投资这事儿，大师的观点也得也话分两头，沃尔玛它一个超市就不也是零售商吗？还是得看橘子树所处的背景。
反过来说，如果有一天，我们摆脱了负通胀，走向真通胀，大家要知道该上什么板块的船。
、行情方面，周三周四的连续弱势榜单，高股息和标普500上榜，在7个月的行情里难得一见呐。$绿电ETF(562550)$标普ETF(159655)。
现在谈趋势的转变还太早，走一步看一步即可。港股交易计划继续做着走，A股这边今天消费、食品饮料的反弹$消费30ETF(510630)$食品饮料ETF(SH515170)$。
其实在计划中的第一部分就有覆盖，等待横盘确认底部。今天南下资金才流入4.7亿，港股就有不错的反弹，韧性还是比较足的，做ETF的大胆做T，上方突破3740时会有些阻力，是正常的。$恒生科技指数ETF(SH513180)$
至于$5G通信ETF(515050)盘前笔记再次专门提醒了鱼尾收网，等回调一阵再说。
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