重点行业观察：
红利：国内6月PMI仍处于荣枯线以下，市场延续调整、成交量持续萎缩。低估值高股息板块可能受益于投资人风险偏好下行，且具有避险属性，表现相对较强。海外方面，美国服务业现走弱迹象，6月失业率略超预期，市场对美联储降息预期再次升温。资源品与实物消耗密切相关，今年以来全球PMI持续处于荣枯线以上，表明全球制造业需求并不弱。当前美国通胀与就业压力放缓，降息预期下利好资源品价格表现。可关注受全球需求定价影响的资源品板块，如铜、黄金、原油等。
消费：内需疲弱叠加消费税改革预期引起市场担忧，以白酒、美护为代表的消费股近期表现疲弱。美国经济边际走弱叠加大选后贸易摩擦升级，短期出口链的回调有较为明显。短期市场情绪低迷，成交量萎缩，建议淡化波动，保持信心，从更中长期的角度去思考内需和出海的布局。我们仍然坚定看好质价比消费下的国货崛起、兴趣消费和情绪消费以及优势出海标的。
医药：医药当前处于历史极低位置区域，已跌破今年2月的年内低点。周五国常会审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，创新药作为需求向好、供给稳定的新质生产力，或将得到从中央到地方的政策支持，重点关注下半年开启的新药医保谈判。此外，医疗设备以旧换新仍在持续进行中，医疗设备企业下半年基数低，或将迎来表现高速增长，建议持续关注。
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