卧龙带你一起学股票（015）：转融通的存在对股票涨跌的影响

$上证指数(SH000001)$  晚上天太热，就继续简单聊一聊，有关股票的知识，分享给大家参考，今天聊的话题就是转融通对股票的影响。一起学习！

最近股市里常说的转融通是什么？操作规则是什么？对股价的上涨和下跌有什么作用？ 转融通，对谁最有利? 最终谁会获利？

股市里的转融通是指证券公司为了满足客户融资融券业务的资金和证券需求，向证券金融公司（即中登公司全资子公司，专门从事转融通业务）进行的有偿借款或借券的行为。

它主要包括转融资和转融券两部分。

一、转融通的规则

转融资业务：

定义：证金公司将自有或者已发筹集的资金出借给证券公司，供其办理融资业务的经营活动。

交易规则：

接受证券公司转融资申报指令的时间为每个交易日9:30至11:30、13:00至15:00，申报指令当日有效，在15:00前可撤销。

转融资期限不超过182天，按1-28天、29-91天、92-182天期限区间确定转融资费率上下限，并根据市场状况动态调整。

转融资竞价申报指令应当符合的条件包括申报期限为1-182天、申报费率不低于费率下限、不高于费率上限，且为0.01%的整数倍，单笔申报金额为100万元的整数倍。

转融券业务：

定义：证金公司将自有或者融入的证券出借给证券公司，供其办理融券业务的经营活动。

交易规则：

接受证券公司转融券申报指令的时间为每个交易日9:15至11:30、13:00至15:00，申报指令当日有效，在15:00前可撤销。

证券公司转融券申报指令应当符合的规定包括单笔申报数量应当为100股（份）的整数倍，且不低于1000股（份），不得超过1000万股（份）。

非约定申报的转融券期限分为3天、7天、14天、28天、182天五个档次，约定申报的转融券期限可在1天至182天的区间内协商确定。

二、转融通对股价的上涨和下跌的作用

增强市场流动性：

转融通业务为市场提供了更多的资金和证券，从而增强了市场的流动性。这有助于投资者更灵活地参与市场交易，促进股价的活跃。

影响股价波动：

转融通业务的杠杆效应可能加剧市场的波动性和风险。在市场下行时，过度杠杆化的投资者可能会面临巨大的损失，进而引发市场的连锁反应和崩盘风险。此外，大股东利用转融通业务恶意做空个股，也可能导致股价的下跌。

优化资源配置：

转融通业务有助于实现资本的合理配置，将资金投向具有成长潜力的企业。这有助于推动实体经济的发展，进而对股价产生积极影响。然而，如果资金配置不当或市场出现不利变化，也可能对股价产生负面影响。

市场公平性：

转融通业务的推出使得机构投资者在市场中的地位显得更加重要，从而使得中小投资者面临更大的投资风险和市场压力。这可能会在一定程度上影响市场的公平性，进而影响股价的走势。

转融通业务主要获利者可以归纳为以下几个方面：

一、主要获利者

证券公司：

资金来源和证券来源：转融通业务为证券公司提供了更多的资金和证券来源，有助于其扩大融资融券业务规模。

盈利来源：通过转融通，证券公司可以赚取融资融券业务的利息和手续费，增加其盈利来源。

服务水平和创新能力提升：为了满足客户多样化的投资需求，证券公司需要提高服务水平和创新能力，这也间接促进了其业务的发展和竞争力的提升。

证金公司（中国证券金融公司）：

利息收入：证金公司通过借出限售股份给券商，可以获取高额的利息费用。

市场稳定性：证金公司在市场波动时，可以通过转融通业务调节市场供需，有助于维护市场的稳定。

上市公司股东：

股票变现：上市公司股东可以通过出借手中的股票给证金公司，实现股票的变现退场。

套利机会：部分长线基金如养老基金、险资基金等，可以通过出借股票后，在低位买回，赚取差价。

机构投资者和商业银行：

投资机会：机构投资者和商业银行作为资金提供者，可以通过转融通业务参与市场，获取投资收益。

资金利用：这些机构可以利用其资金优势，通过转融通业务进行更灵活的资金配置和运作。

二、间接获利者

散户投资者：

投资机会：转融通业务增加了市场的流动性和活跃度，为散户投资者提供了更多的投资机会。

降低门槛：转融通业务有助于降低融资融券的门槛，使散户投资者更容易参与融资融券交易，利用杠杆放大投资收益。

提高市场透明度：转融通业务的开展有助于提高证券市场的透明度，使散户投资者能够更好地了解市场动态和价格信息。

总结转融通业务的主要获利者包括证券公司、证金公司、上市公司股东、机构投资者和商业银行等。这些参与者通过转融通业务实现了资金的优化配置、市场的稳定维护以及盈利的增加。

同时，散户投资者虽然不直接参与转融通业务，但也可以从中受益，获得更多的投资机会和降低投资门槛。然而，也需要注意的是，转融通业务也具有一定的风险性，投资者在参与时需要充分了解风险并合理控制仓位。

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