农夫山泉，破“冰”？

农夫山泉股价持续低迷后，钟睒睒终于出手了。近日，农夫山泉发布公告称，控股股东养生堂计划增持公司H股股份，预计总金额不超过20亿港元。农夫山泉表示，养生堂的增持计划反映了控股股东对公司做出的长期承诺以及对公司前景的坚定信心。业内人士同样认为，来自控股股东的增持计划将对农夫山泉的未来发展产生积极的影响，同时钟睒睒此举可以向外界表达企业基本面的信心。不只资本市场，农夫山泉近期在消费市场也动作频频：绿色包装的纯净水新品掀起新一轮包装水价格战、跨界制冰业务寻找新增量、农夫果园番茄混合汁回归……

控股股东增持

7月9日盘后，农夫山泉在香港交易所发布了一则公告。公告中提到，农夫山泉接到控股股东养生堂的通知，计划从公告发布之日起大约六个月的时间内，在公开股票市场使用其自有资金对农夫山泉的H股进行收购和增持。预计养生堂此次收购和增持的H股股份总金额将不会超过20亿港元。

考虑到农夫山泉股本的高度集中以及流通在外的股票数量有限，这次增持的力度实际上并不小。同时，这是自农夫山泉上市以来，养生堂首次增持该公司股份。农夫山泉董事会认为，养生堂基于对公司价值的肯定以及对公司未来整体业务发展和增长潜力的坚定信心。

目前，农夫山泉的股权结构高度集中在创始人钟睒睒及其控股的养生堂手中。公告显示，养生堂直接持有农夫山泉总股本的66.82%，而钟睒睒则直接及通过养生堂间接持有公司总股本的83.98%。

在盘古智库高级研究员江瀚看来，这种增持行为对农夫山泉的股价和市场信心具有显著的潜在影响。“一方面，它向市场传递了积极信号，表明控股股东对农夫山泉前景的乐观态度，有助于增强投资者信心，从而可能推动股价上涨。另一方面，增持行为也减少了市场上可交易的股份数量，从供需关系上看，也可能对股价形成支撑。”

此前两月，受股市大盘震荡寻底影响，农夫山泉股价波动亦有所放大。5月，农夫山泉的股价曾一度攀升至近47.98港元/股的阶段高点。随即股价一路下跌，截至7月8日期间累计跌幅接近30%，市值蒸发超千亿港元。

但增持公告一出，市场反响热烈。农夫山泉股价大涨，截至7月11日收盘，收报34.70港元/股，总市值3902.52亿港元。

“此次增持将直接影响资本市场的反应和投资者的预期。一方面，它可能激发投资者的热情，吸引更多资金流入，推动股价上涨。另一方面，它也可能促使市场重新评估公司的价值和成长潜力，进一步巩固和提升公司的市场地位。”江瀚表示。

掀起“价格战”

控股股东增持的信心不仅源于对农夫山泉现有业务的认可，也反映了对农夫山泉未来战略规划、市场拓展、产品创新等方面的积极预期。

除了稳定资本市场信心，农夫山泉在消费市场也有诸多“破冰”打法。5月，农夫山泉推出了一款纯净水新包装，为了和矿泉水区分，从标志性的红瓶、红盖变成了绿瓶、绿盖。“6·18”期间，农夫山泉官方旗舰店绿瓶纯净水12瓶装的售价，降到了9.9元/提，平均一瓶0.825元。

此后，其他包装水品牌也先后卷起价格。12瓶的怡宝量贩装纯净水售价为12.8元/包，折合约1元/瓶；12瓶的娃哈哈纯净水售价为13.5元/包，单价也在1元左右。

对于农夫山泉重新杀回纯净水市场，市场人士认为原因是当下纯净水依然是包装水行业最大的细分市场，市场容量大，有着较高成长性。灼识咨询数据显示，2023年，饮用纯净水市场规模在包装饮用水中占比56.09%，复合年增长率为7.7%，且未来5年内，纯净水增速将高于天然矿泉水。

低价打法也让农夫山泉在“6·18”期间收获颇丰：农夫山泉全周期总销量第一，线上整体会员数量突破了1000万位，达到了1024万的规模，同比增长58.9%，京东、天猫等电商平台数据显示，农夫山泉水饮销量蝉联多个榜单第一。

近年来，农夫山泉依然处于包装饮用水行业头部。海通国际研报显示，2023年包装水和即饮茶在软饮总市场占比分别为35.6%和18.7%。包装水中，农夫山泉、怡宝和景田位列前三。

业绩数据方面看，农夫山泉包装水业务也仍是其优势业务之一。2023年，农夫山泉实现总收益426.67亿元，同比增加28.4%；母公司拥有人应占溢利为120.79亿元，同比增加42.2%。财报显示，包括茶饮料、功能饮料、果汁饮料在内的饮料业务占总收益比为51.7%。2023年，农夫山泉包装饮用水的收入约为202.62亿元，占公司总收益的47.5%。

强化产品矩阵

身为软饮行业龙头的农夫山泉已深具优势，在守牢基本盘的同时，农夫山泉还多维出击，强化多元化的新品矩阵。

除了重新杀回纯净水市场，农夫山泉于今年6月官宣，在20周年之际，农夫果园100%混合果蔬汁升级回归，包含一款农夫果园100%番茄混合果蔬汁、一款农夫果园100%胡萝卜混合果蔬汁。全新回归的两款产品在原料、配方和工艺上都做了升级，果蔬汁含量100%，生产工艺也采用业内领先的无菌生产线。

江瀚认为，农夫山泉将老产品升级回归的做法是对市场趋势和消费者需求变化的精准把握。通过升级回归老产品，农夫山泉不仅满足了消费者对经典口味的怀念，还通过提升产品质量和配方，满足了消费者对健康、营养的新需求。

与重新回归的农夫果园番茄汁同样受关注，农夫山泉的跨界制冰业务也引发市场热议。在社交平台，有关农夫山泉新品“冰杯”的笔记超过4万。

据悉，2023年农夫山泉就开始筹备制冰业务，去年5月申请了标贴（冰杯）专利，7月，开始小范围试水。今年2月，农夫山泉冰杯冷链物流首车发运，农夫山泉冰杯的平均售价为3.5元一杯。

近年来，“冰杯”产品颇受年轻人喜爱。《2023即时零售冰品冰饮消费趋势白皮书》显示，未来三年冰品冰饮在即时零售渠道的增速预计将达到39%，远超全渠道8%的增速。预计到2026年，冰品冰饮即时零售销售规模将实现超过四倍增长，有望突破630亿元。

基于倍增的市场规模，农夫山泉的跨界制冰业务也被认为前景广阔。中国食品产业分析师朱丹蓬表示，农夫山泉的介入可以带来流量和热度，使得冰杯领域及产品受到更多关注和讨论。“冰杯行业出现越来越多的新入局者，行业也有望迎来百花齐放的周期，当竞争格局呈现，价格这一块，应该还有回落的空间。”