低迷的环境中，创新药行业往往会出现一些出人意料的故事。
以荣昌生物为例，该公司近期成为市场的焦点。
一方面，公司经营业绩符合预期。在今日的投资者电话会议上，荣昌生物透露，销售势头良好，符合公司的预期，此外，公司保持了一定规模的现金储备，并且银行授信额度充足，不存在资金流动性风险。
然而，另一方面，市场对荣昌生物的焦虑情绪似乎过度。7月8日和9日，公司股价经历了显著波动，背后是部分投资者对公司前景的担忧。
波动源于市场疑虑公司主打产品泰它西普能否如期实现其海外市场价值，在一些未经证实的专利问题等因素的影响下，市场对公司的评估出现了分歧。
那么，荣昌生物的真实情况如何呢？
/ 01 / 高预期的泰它西普
一直以来，市场对泰它西普拥有较高的预期。核心在于，泰它西普是自免市场的潜力超新星。
大家知道，因为患者规模大、用药周期长等诸多因素，自免市场蕴藏着巨大机遇。
当下，自免市场的潜力，仍在持续释放。逻辑是，大部分自免疾病尚无有效治疗手段，而存在有效治疗手段的疾病，又面临覆盖面有限、复发和耐药性等诸多难题。
随着医学界对自身免疫疾病了解的深入，高精准、新机制药物不断推出，这一领域正不断上演“长江后浪推前浪”的故事。
而泰它西普，正是“后浪”中的佼佼者。
1）平衡安全性和疗效的分子
作为双靶向融合蛋白，泰它西普能够同时靶向BLyS（B细胞刺激因子）和APRIL（增殖诱导配体），BLyS和APRIL是B细胞的关键调控因子。
作为人体免疫系统的重要成员，B细胞的异常活化对自身免疫疾病的发生、发展起着推波助澜的作用，明确的机制使其备受关注。
B细胞异常诱发的多种自免疾病，包括系统性红斑狼疮、IgA肾病、干燥综合征、重症肌无力等疾病，因此泰它西普潜力巨大。
当然，看似简单的机制背后，实际存在诸多讲究。
泰它西普的核心成分是Blys和April受体TACI的胞外片段，如何达到更好的稳定性、更长的半衰期？荣昌生物的策略是将来自人类IgG1的Fc片段作为泰它西普的成份之一，以有效提高药物分子在体内的稳定性和半衰期。
为了保证TACI有较好的生物学活性，荣昌生物对对TACI片段进行了优化截取，保留大部分TACI胞外区的分子序列，因而对于BLyS和APRIL及其同源/异源三聚体具有天然的高度亲和力，保证了治疗效果。
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