同:
1.产品涨幅将接近。VD3涨幅下半年将达到4-5倍以上，与TMA幅度相当甚至更高，因为历史上VD3价格最高到600多元，10倍涨幅。
2.周期接近。VD3的上涨周期我预期将在1-2年，与TMA周期相当。
3.市场地位接近。花园生物在VD3上游原材料阳固醇的垄断性比正丹在TMA的主导地位更甚。
4.销售对象接近。主要以出口为主。
不同:
涨价驱动因素不同。TMA是供应突然减少导致价格暴涨，而VD3是因为上游生产原料胆固醇的减少以及下游市场需求逐渐增加双重因素叠加导致。
供应减少方面，因为国家发行了新标准，使得羊毛脂胆固醇成了VD3唯一的生产原料成了VD3产业链的最大瓶颈。这意味着，今后一两年内维生素D3的价格将由花园生物决定，因为花园生物供应着全球80-90%的羊毛脂胆固醇。
需求方面，一是国内猪价逐渐上涨，刺激养猪行业扩产的积极性，全国猪存栏量预期将逐渐增加，这对VD3需求起到促进作用，且周期至少两年以上。二是帝斯曼近期在欧洲上市含VD3的新型食品，对VD3带来增量预期。三是美国内分泌学会给出了人体补充VD实践建议，也带来了未来需求增长预期。
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