天风证券近日发布的研究报告显示，建霖家居预计2024年上半年归母净利润同比增长55.3%至75.5%，主要归因于公司在海外市场的扩展和多元化商业模式的发展。报告指出，建霖家居预计2024年第二季度归母净利润在1.2亿元至1.6亿元之间，同比增长9%至37%；扣非归母净利润为1.1亿元至1.4亿元，同比变化-2.3%到+25.4%。
建霖家居预计2024年上半年归母净利润为2.5亿元至2.8亿元，同比增加55.3%至75.5%；扣非归母净利润为2.3亿元至2.6亿元，同比增长59.2%至81.7%。公司通过提升泰国基地的供应链能力和加强北美市场的在地化服务，不断扩大其海外市场份额。同时，海外零售和跨境电商等多元化商业模式也开始显现出效用。
公司在精耕存量市场的同时，通过强化客户服务、推进产品迭代升级，不断提升厨卫龙头和净水等品类的市场渗透率。预计2024年第二季度收入增长将保持稳健。此外，为应对海运费的影响，公司加快数字化转型，并以提高人效倍增为目标，通过数字化技术和智造创值来提升整体盈利能力。
在北美市场，建霖家居通过精耕客户服务和产品迭代升级，不断提升五金、净水等品类的大客户渗透率。此外，公司还通过发力卖场和批发等多元渠道，积极拓展欧洲市场，持续赋能成长。
建霖家居的泰国一期项目已经稳步释放，产能利用率达60%，计划于2024年第四季度投产二期项目（规划产能为12亿人民币），并储备了三期的土地资源，以保障供应链安全。
天风证券预计，建霖家居2024年至2026年的归母净利润将分别为5.03亿、5.77亿和6.68亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.12元、1.29元和1.49元，市盈率（PE）分别为11倍、10倍和8倍。研究报告维持对建霖家居的“买入”评级。
风险提示包括客户开拓不及预期、海外需求复苏不及预期、降息不及预期、行业竞争加剧等。业绩预告仅为初步估算，具体财务数据以公司正式发布的2024年半年报为准。
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