盐津铺子：Q2业绩符合预期，强化股东回报

华泰证券发布的盐津铺子2024年第二季度业绩点评报告显示，公司经营表现符合预期，并通过分红和回购措施加强了股东回报。据估算，盐津铺子2024年上半年营收达24-25亿元，同比增长27%至32%；归母净利润达3.1至3.3亿元，同比增长26%至34%；扣非净利润为2.6至2.8亿元，同比增长12%至21%。其中，第二季度营收预计达到12至13亿元，同比增长18%至28%；归母净利润为1.5至1.7亿元，同比增长15%至27%；扣非净利润为1.2至1.4亿元，同比增长-8%至+7%。

报告指出，公司经营质量高，延续了前瞻分析中的增长趋势，并强化了股东回报。公司董事长提议进行2024年中期分红，每10股派发6元现金股利。此外，公司计划使用5000至7000万元自有资金回购股份用于注销，回购价格不超过68元/股。

报告还强调了产品和渠道的持续增长潜力。核心品类和明星产品如蛋皇和大魔王表现强劲，拓展至更多高增渠道。电商渠道尤其像抖音，继续表现出色，占比不断提升。零食量贩渠道也在持续扩展SKU。公司预计2024年第三季度将保持平稳增长，第四季度因春节错峰效应，增速有望加快。

在盈利能力方面，尽管第二季度净利率同比下降0.3个百分点，主要由于激励费用增加，但原材料价格回落对盈利有正向影响。公司重视股东回报，不仅进行中期分红和股份回购，大股东也提前终止减持，显示了对公司价值的信心。

展望未来，华泰证券继续看好盐津铺子的成长潜力，维持”买入”评级，目标价为58.80元。

风险提示包括行业竞争加剧、宏观经济表现低于预期以及食品安全问题。