开源证券：天孚通信AI时代的光器件领军企业，开源证券给予“买入”评级

天孚通信被开源证券首次覆盖并给予“买入”评级。公司因高速光器件研发和规模量产在光通信领域具备领军地位，预计将深度受益于AI领域的高速发展。预计2024-2026年其归母净利润分别为13.93亿、21.63亿和27.00亿元。

报告指出，天孚通信提供广泛的光器件解决方案，涵盖数据中心与5G网络，并向激光雷达和医疗检测领域拓展。随着AI生成内容（AIGC）发展，光网络技术向1.6T、3.2T等速率迭代，光模块迎来加速期，高速率、小型化和热插拔等方向成为趋势。

在技术方面，公司在精密陶瓷、工程塑料及复合金属等基础材料领域的创新优势显著，并积极布局高速率产品如光引擎。其800G光器件和激光芯片项目已达小批量量产状态，技术优势确保其在数通和电信市场中的领先地位。

需注意报告中提及的风险因素，包括国际贸易争端、市场竞争激烈导致毛利率下降，以及新领域产品拓展不达预期的风险。