国泰君安研报指出,财税体制改革或将增加地方收入,或将增强地方政府投资能力和支付能
国泰君安研报指出,财税体制改革或将增加地方收入,或将增强地方政府投资能力和支付能力,一方面建筑公司新签订合同预期或增加,另外一方面在手订单或将加速推进更多形成实物工作量和业绩,提升利润总额、净资产收益率与PEG维度估值。
此外,地方政府的支付能力和支付频率提升,或将增加建筑公司的经营性现金流流入,提升营业现金比率,并提升DCF维度估值。消费税、增值税增收增广及加强监管将增加政府财权收入,或将使得建筑公司的应收款的减值比例和概率下降,水利等基建领域由地方政府投资转为由中央政府使用特别国债降低地方政府支出压力,建筑公司的资产质量将获得提升,PB维度估值提升。
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