三美股份（300205.SZ）发布2024年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润3.34-4.34亿元，同比增长157.19%-234.35%；扣非归母净利润预计为3.25-4.23亿元，同比增长158.93%-236.61%。公司上半年盈利能力显著提升，符合市场预期。
公司的制冷剂产品价格上涨，部分原材料价格下行，推动了利润的增长。预计2024年第二季度，公司归母净利润为1.8-2.8亿元，同比增幅在63.64%至154.55%之间，环比增幅为16.88%至81.82%；扣非归母净利润则预计为1.71-2.69亿元，同比增幅在64.42%至158.65%之间，环比增幅为11.04%至74.68%。
二季度业绩大增主要得益于三代制冷剂配额管理的实施，导致价格上涨和销量增长，同时部分原材料价格同比下行，提高了公司的盈利能力。此外，上半年公司预期获得非经常性损益959.80万元，同比增加550.40万元。
近期，三代制冷剂价格有所反弹，维修需求有望支撑制冷剂价格维持坚挺。截至7月10日，R32价格为36000元/吨，较前期低点上涨5.88%；R134a价格为30000元/吨，较前期低点上涨3.45%。三季度虽然为空调新装淡季，但维修市场旺季将支撑制冷剂价格。
公司在稳步推进多个项目建设，丰富其氟化工业务布局。2023年，公司已实现福建东莹AHF扩建项目、重庆信辰R32产品充装项目、盛美锂电一期500t/a双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）项目的试生产。同时，公司在推进浙江三美5,000t/a聚全氟乙丙烯（FEP）及5,000t/a聚偏氟乙烯（PVDF）项目以及其他项目，这些项目的进展有助于公司实现下游产业链的延伸。
东莞证券建议投资者维持对三美股份的买入评级，预计2024年公司每股收益为1.36元，当前股价对应市盈率为28倍。
风险提示包括原材料价格大幅波动、下游需求波动、制冷剂品种需求弱于预期、贸易摩擦、出口量不及预期、行业供需格局恶化等。
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