东吴证券：伊戈尔2024年上半年净利润预增75%-105%，超市场预期

据东吴证券发布的伊戈尔2024年半年报预告分析报告显示，伊戈尔公司预计在2024年上半年实现归母净利润1.58亿至1.85亿元，同比增长75%至105%。扣非归母净利润预计为1.50亿至1.75亿元，同比增长77%至106%。按中值计算，归母净利润为1.72亿元，同比增91%；扣非净利润为1.63亿元，同比增91%。其中，第二季度归母净利润为1.14亿元，同比增长60%，环比增长96%；扣非净利润为1.11亿元，同比增63%，环比增长113%，业绩超市场预期。

报告指出，公司第二季度升压变产品出货节奏正常，大宗产品价格上涨对变压器利润影响较小。光伏升压变及配变产品对营收贡献显著，公司大客户的出货节奏符合预期，规模效应及数字化工厂对大宗产品涨价的影响进行了有效对冲。此外，公司海外业务尤其在欧美市场取得积极进展，北美工厂预计最快于2024年第四季度投产，墨西哥工厂也在建设中，贸易风险可控。展望全年，预计光伏升压变及配变产品收入将继续快速增长。

东吴证券上调了伊戈尔2024-2026年的归母净利润预期，分别达到4.01亿、5.56亿及7.04亿元，同比增幅分别为91%、39%及27%，维持“买入”评级。具体估值对应当前市盈率分别为18倍、13倍及10倍。

东吴证券强调，投资者需注意潜在风险，包括可再生能源装机不及预期、海外市场拓展不及预期以及汇率波动和市场竞争加剧等问题。这些因素可能影响公司的盈利表现。