中国海油的长期价值

中国海油（600938）无疑是A股最具长期投资价值的高增长、高ROE、高股息率、低估值的优质股票之一。

1、特许经营权

公司具有国家权力赋予的特许经营权，这是最厉害的武器，不仅在咱这里，在老美也一样。巴菲特等大师都一再强调“特许经营权”对投资的重要性。

2、资源垄断

国家背书，政策护航，中国海域之内95%以上油气资源勘探开发销售权尽收囊中，百年不枯竭，没有第二家。这给公司带来的另一个好处就是形成巨大的规模优势，从而提高了企业的经济效益优势和抵御风险的能力。

3、高技术壁垒

海油的深海采油技术世界一流。有了这个绝活，南海、东海、黄海、渤海以致太平洋的油气资源就是源源不断的现金流。你看消息面，三天两头就爆出中海油什么什么新突破，太劲爆太强悍了！

4、成本控制非常有效

不需要像其他一些行业产品那样花百分之几十的巨额销售费用，无需做广告推销和各种营销活动，销售费用率居然控到不足百分一。这就叫皇帝女儿不愁嫁。

5、稀缺性无可取代

中国什么都不缺，就缺油气这个最要命的战略物资，越发展越稀缺，永远不够用。这就带来了更大的市场优势，它不积货、不过期，一出手，直接变成财报上一串货币资金数字。你可能会说油价的周期性波动会影响公司盈利。但是公司的低成本持续快速提高产油量将抵消市场波动。

6、高渠道壁垒和很深护城河

公司注册于东西方连接桥香港，直接面向全球市场，出海渠道便利条件是境内企业无法相比的，去“有风的地方”参与热赛，中国企业所向披靡。设备采购在国内，产品交易在全球，直接美元结算，无惧汇率波动，是保值增值的天然避风港。

7、总体经济质量指标很优秀

高收益、高增长、高毛净率、高净现比、高分红、高股息率、低估值、低负债。

总结论：

如果不发生意外，未来10年是中国海油的黄金增长期、投资期，A股首冲10万亿总市值（约为现值的6.2倍）的隐形冠军。

当然它也有弱点，比如易受国际不稳定因素影响、自然环境条件的挑战等等。但是又有什么行业能够避开这一切呢？