国内最先进、年产量最大的传统中成药生产企业。
公司的主要产品是安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸；同仁堂是中药行业久负盛名的中华老字号；公司业务覆盖 20 个国家及地区，零售终端达 71 个，形成了“立足中国香港，深耕主流，面向世界”的国际网络布局。
接近 50% 毛利率，12% 净利率中枢。
销售驱动 19%，研发投入很低：
50%+ 营业成本比例：
营收 180 亿历史新高了：
2024 一季度表现平平，过往基数高。
中药板块 2020 年提前启动，2023 年达到一个顶峰。基本经历的分歧，分歧再分歧，到如今终于大部分投资者认可了中药的价值，形成一致，最好的投资阶段告一段落。
从 2021 辛丑到 2023 癸卯，是同仁堂股价不断走高的 3 年，背后有政策也有 yq 的功劳不可末。如今明显的下行调整阶段（2021 对应到当时的启动点，正是收入下滑的低谷期）。
2023 年 16 亿利润：
未来预期 20-27 亿：
16-20 亿，中药老字号，超级品牌，永续经营，30 倍估值，480-600 亿市值。
27 亿，30 亿，压缩估值，20 倍估值，也是 600 亿市值。
如果进入调整阶段，且能保持住 16 亿利润不滑坡，大抵就是模糊的 480-600 亿区间波动为主了。
480 亿以下可以关注。
13.71 亿股本，480-600 亿，35-44 的参考价格。
分红优秀，家底基本健康，只是存货有些多最新 96 亿接近百亿了。
同仁堂很保值，基本 30 倍以下买长期确定性是有的。盯住了利润就可以。16 亿还能增长，那么 480 亿的位置就可以牢牢守护。
但如果未来 16 亿利润下滑到 15，12 亿，那么市值跑到 450，360 亿也会很合理。利润下滑太多了也可能戴维斯双杀，25 倍，20 倍，300 亿市值也不是不可能的。
现在老龄化趋势，政策 buff，中药利润的稳定可持续性，是容易达成共识的，所以预期是 16 亿利润的基础上往上走，最坏或稳住不涨。此时杀预期就很可怕。预期差视角不好的。
12%-15% roe，2-2.5 pb 支撑。龙头溢价一倍是 4-5 pb。
4 pb 以下是配置区间，2 pb 是极点。
每股净资产持续上升，最新 10 块，40 块以下可以关注。
长期布局，5-10 年往上的那种，16 亿利润锚点，30 倍估值，480 亿市值，35 块，4 pb 以下，是可以关注考虑的。
极点，确定性，看 300-360 亿市值，看 2 pb 附近。至少 30 以下再看了。
3 年上涨，基本走完了，短期不乐观。比较鸡肋吧。耐心等待下一轮中药行情。观望为主。仅供参考！
重要申明：
1. 以上分析仅代表个人观点，解释权归大橘子所有，不构成投资建议。
2. 投资有风险入市需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。
3. 公司在发展，价值也是需要不断更新的，重在分析思路，切勿单纯参照文中静态价值线和买卖点预判来做投资决策。
4. 敬畏市场，敬畏风险，保住本金永远为第一要义，要对自己的钱包负责。
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