$麦格米特(SZ002851)$ 【华西计算机】行业跟踪 | 英伟达宣布AI主权，不断上调的GB200 预期
从HGX到MGX，英伟达强调供应体系的绝对主权:
从HGX到DGX到现在MGX，英伟达已经成功转型，从芯片模组厂商转变到服务器厂商，其自身的商业价值进一步增强，此外由于其商业产品形态的改变，其供应链竞争格局也发生改变。MGX与DGX的逻辑相似，英伟达自主设计服务器，然后通过OEM厂商代工，从而出货给CSP或非CSP厂商，OEM在此种的份额较大。此时产业链话语权由英伟达主导。因此OEM厂商迎来利好，在GB200具有跨时代意义的背景下，OEM厂商在英伟达体系代工份额会进一步提升。
供给端与需求端依旧乐观：
北美四云对Capex预算乐观，坚定发力人工智能，英伟达预期业绩依旧乐观：微软预计2024年持续扩大人工智能的投资规模与产能，环比大幅增长，谷歌预计2024年剩下季度保持不低于120亿美元资本支出。Meta上调Capex指引从300亿美元-350亿美元至350亿至400亿美元，预计2025年资本支出持续增加。亚马逊预计2024年整体资本支出将大幅增长。供给侧：台积电给与AI今年乐观指引。2024年4月18日，公司公布2024年Q1季报，公司明确表明人工智能需求强劲，人工智能2024年收入占比有望达到十几个点，公司预计未来五年其收入复合增长率将达到50%。HBM厂商同时给出乐观指引。
不断上调的GB200预期：
此外根据Semianylasis的测算在像 GPT-4 这样的大模型中，B200 在 GPT-4 推理中带来约 4 倍到 7 倍的性能提升，当量化公平设置时，具体取决于选择的交互性曲线点。相比之下，GB200 的提升范围从约 5 倍到 21 倍——更大的提升。模型生成方面落后于大公司的人有望购买GB200 用于他们的大模型训练和推理。因此，在万亿参数AIGC的大背景下，GB200的出货预期指引依旧乐观。
投资建议
抓住核心供应链变化，把握弹性：1、供应链份额的变动，例如OEM份额的提升；2、新进入供应链体系厂商，例如铜链接、液冷、电源等。
受益标的：
代工：工业富联、浪潮信息等；
电源：$麦格米特(SZ002851)$ ；
PCB：沪电股份、胜宏科技等；
液冷检测设备：$淳中科技(SH603516)$ ；
服务器运营：$协创数据(SZ300857)$ 。
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