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经过调整，当前的A股和港股都拥有较高的安全边际，在全球资产中的性价比凸显。同时，外资也开始重新定价中国资产，持续加码配置。高盛最新发布的报告指出，将MSCI中国指数12个月目标位从60上调至70；将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点。值得注意的是，外资在唱多A股的同时，还在做多A股。Wind数据显示，截至6月27日，北向资金累计净流入336.29亿元。
权益市场特别是A股市场的经验表明，大部分的历史涨幅都集中在小部分的时间里，因此在反弹行情、上涨行情来临之前，保持在场的能力很重要。对经验较为丰富的投资者而言，可以提前布局，坚守长期主义和价值投资；对经验较少的投资者而言，可以通过定投逢低布局，降低投资风险。
此外，近期获得外资持续加仓的中国资产还有中国债券。截至5月末，外资连续九个月增持中国银行间市场债券。国家外汇管理局新闻发言人表示，外资配置人民币资产意愿较强，5月净买入境内债券320亿美元，环比增长86%，处于历史较高水平。
当前，中国资产的优势表现在哪些地方？具体有哪些中国资产最受青睐，其配置价值是否可持续提升？普通投资者如何把握机会？
招商银行财富顾问章司翔：建议重点关注优质高分红、AI高新行业类股票和中国国债
中国资产的吸引力在于其整体估值相对较低，沪深300指数的10年市盈率(PE)位于历史分位的44%（截至2024年6月11日），显示出市场存在被低估的潜力，且国有企业以及行业龙头的盈利能力、市占率均处于较高水平，加上国九条相关政策的落地，加强了企业分红的监管，推动优质公司持续稳定分红。此外，中央政治局会议强调发展新质生产力，也为AI等高新行业提供了坚实的基础。
对于投资者来说，选择中国资产时，可以重点关注以下几个方面。首先是优质高分红股票，这类股票通常具有稳定的现金流和较高的分红率，能够为投资者提供持续的收益。其次是AI高新行业类股票，这些股票具有较高的成长性和投资价值。最后是中国国债，作为风险较低的投资品种，国债可以为投资者提供稳定的收益和风险对冲。
在把握投资机会时，投资者需综合考量宏观环境指标。当前，中长期贷款基础利率LPR年初大幅下调后保持稳定，显示央行维持宽松货币政策的立场。然而，5月社会消费品零售总额和CPI数据显示需求放缓，制造业PMI回落至收缩区间，反映出供给需求均有所承压。如果经济数据回暖，PMI稳定维持在扩张区间，流动性进一步宽松，且盈利增速触底回升，建议加大权益类的资产配置。权益类资产在经济扩张期通常能提供较高的回报。反之，如果经济数据持续下行，PMI长期处于收缩区间，且流动性未见明显改善，那么增加债券类资产配置比例或是一个更为稳健的策略，以降低投资组合的整体风险。
曾获雪球2021年度炼金师@二马由之 ：低利率环境下，高股息或将是很长一段时间内市场青睐的品种
就目前来说，中国资产的优势表现为相对便宜，特别是港股市场。从估值的角度来看，作为中国资产的典型代表，沪深300指数经历了2021-2023年持续3年的下跌，今年仅仅上涨了约0.2%，截至7月10日，沪深300指数的PE-TTM为11.85，处于历史百分位29.11%，相对低估；在更便宜的港股市场，截至7月7日，恒生指数的PE-TTM为9.38，十年分位值21.42%，处于低估区；而在美股等外围市场，标普500指数一路走高，7月9日收盘5572点，PE长期处于历史高位。
资金用脚投票，具体到资产选择，高股息公司和国际定价的资源股更受市场青睐。其中，有提价预期的公用事业公司未来的配置价值或将持续提升。
之所以有这样的投资倾向，主要是基于对全球利率周期和中国经济发展阶段的判断。目前，加拿大和欧洲央行已经宣布降息，而视野转回国内，低利率或成为以后的大趋势。据2023年《中国金融稳定报告》显示，我国2022年宏观杠杆率为281.6%，比上年末高9.6个百分点。分部门看，企业部门的杠杆率为159.4%，比上年末高6.6个百分点；政府部门为50.4%，比上年末高3.6个百分点；住户部门为71.8%，比上年末低0.6个百分点。这是一个比较高的杠杆率水平，从化解地方政府、企业、居民债务及推动实体经济发展角度看，都需要将利率水平维持在相对低位。低利率环境下，高股息将或将是很长一段时间内市场青睐的品种。
于普通投资者而言，把握投资机会首先需要看准大方向，选对大类品种，否则收益差异将非常大。截至6月4号，今年市值超1000亿的公司平均上涨12.9%；而20亿市值以下公司平均下跌了36%，大盘股和小盘股的年内平均收益差距高达48%。
就未来投资机会而言，虽然小市值公司明显下跌，但估值还是较高，投资者可多关注大市值、高股息公司，特别是公用事业公司。具体到买点，大市值公司的绝对估值不高，但过去一段时间有不小的涨幅，相对估值偏高。对此，我的建议是适度持仓，利用A股强波动性的特征，高位减仓，逢低加仓。
曾做客央视《投资者说》的雪球大V@朱酒：风险可控而资产价格未升之际，是难得的资产配置机会
近几年，美欧等主要经济体实行货币宽松，导致通胀有所抬升。相比之下，国内处于低利率时代，CPI增速较缓，中国资产整体上处于低估状态。
今年以来，外资结束了去年下半年开始的流出，大举买入中国资产。仅从股市看，北向资金今年的净买入额就接近800亿元，除了弥补去年四季度的净卖出外，还有上百亿余额。
经过一年多的生产经营常态化，很多促进经济发展的重磅政策接连出台，中国经济整体上开始恢复。但由于从政策端到实体经济，再由实体经济到消费者收入，需要一个传导过程，目前市场还处于修复过程中，并没有出现资产价格快速拉升的情景。风险可控，向上拐点呈现，而资产价格未升之际，正是难得的资产配置机会！
有一定风险承受能力的投资者，或可考虑加大对股市的投资。但要注意的是，投资一定要以价值为基础，坚持“不懂不做”的原则，多拥抱那些低估值的优秀企业，它们此时的价格，仍处于历史估值低位上。
低利率时代，投资者还可以多关注和研究保险，适当配置一些分红险，万能险等，在获取一定人身保障的同时，提升资产收益率，一举两得。
由于近一年来，市场一直处于低利率运行阶段，存款利率不断下降，导致债券市场火爆。但要提醒大家的是，购买债券一定要注意风险级别，对于绝大多数投资者来说，波动较大的企业债投资风险相对较高；10年期、30年期国债等，收益稳定，波动率小，更适合普通投资者。
小结一下，从多元化资产配置的角度出发，股票、保险、债券等资产，投资者可以根据自己的风险承受能力进行组合配置。譬如稳健型投资者，或可适当增配一些长期国债和分红险；进取型投资者，或可适当提升股票和万能险的配置权重。
综合各家观点，小招总结一下：
三位专家的判断基本一致，当前中国资产的优势在于估值较低。进取型投资者可适当增加诸如“低估值+高分红”的优质公司、有提价预期的资源股、以AI为主的科技股等权益资产的配置，利用市场的波动性逢低配置；而对稳健型投资者来说，增加债券类资产配置比例或是个不错的选择；同时，投资者还可以适当关注分红险，万能险等资产。
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