导语：华熙生物2021年至今股价持续下跌，不久前创上市以来新低、近期低位小幅反弹。公司与网红主播枝繁繁的纠纷引发多方关注，反映了传统企业试图借助短视频平台打造IP的过程中面临着如何绑定双方利益等诸多共性问题。公司实控人赵燕旗下有着庞大的地产资产，个别项目被投诉存在交付延期的问题。
与前员工枝繁繁纠纷：职场霸凌指控与品牌声誉危机
美是大多数女人的一致追求。随着我国经济发展、人均消费能力的增强，医美市场蓬勃发展。A股市场诞生了一批优秀的医美公司，华熙生物就是龙头之一。公司是全球领先的玻尿酸产业公司。近日，华熙生物与旗下“夸迪”品牌前产品运营总监枝繁繁的纷争引发关注。
枝繁繁自称曾是“夸迪品牌主理人”，在抖音等平台分享护肤知识、为品牌带货，粉丝数量较多。今年3月，枝繁繁透露从夸迪离职。但近期枝繁繁发布视频“我被市值300亿上市公司职场霸凌”，称遭到前公司的职场霸凌：近期夸迪官方客服号在代理商群内称代理商被拖欠的货品和奖励都与枝繁繁有关，导致枝繁繁本人及家人遭受网暴。枝繁繁表示已向法院提起诉讼，要求华熙生物公开道歉并澄清事实。
随后华熙生物官方发文《关于华熙生物个别离职员工违规事件的声明》称“华熙生物的任何品牌从未基于个人形象和个人能力得以发展”，相关个人恶意攻击企业、炒作个人IP，并违反竞业禁止约定。关于“品牌主理人”身份，华熙生物表示“未设置过品牌主理人职务”。
2023年报显示，夸迪是公司的主要品牌之一，产品专注于精准护肤硬核抗老赛道。渠道层面，夸迪加强在天猫、抖音等渠道的竞争优势，另一方面持续拓展新渠道。华熙生物近期和枝繁繁的纠纷，反映了传统企业打造IP过程中的诸多深层问题。企业和主播、企业和IP形象、企业与主播利益如何绑定？出现分歧后如何妥协、避免出现最糟糕的公开分裂局面？
业绩层面，华熙生物持续多年的高增长出现了停滞苗头。2020-2022年，华熙生物总营收分别是26.3亿元、49.5亿元、63.6亿元，但2023年下降到60.7亿元，iFinD显示是2016年有财务数据以来首次出现营收下滑。2020-2023年，华熙生物的归属于母公司股东净利润是6.5亿元、7.8亿元、9.7亿元、5.9亿元，去年归母净利润是2019年上市以来的最低。
面对我国老龄化加快的局面，老龄人口增加的现实，华熙生物方面对夸迪寄予厚望，将“推动新产品成分应用，打造抗老爆品，依托公司强大科技力背书，在抗老赛道上打造国货精品”。
金雪坤离奇离职：华熙生物与锦波生物的胶原蛋白双雄竞争
在枝繁繁之前，华熙生物就有其他员工离职后重新创业、成为华熙生物的竞争对手。华熙生物2014-2018年4月的董事长是金雪坤（注：锦波生物招股书显示，金雪坤当时还担任华熙生物CEO）。奇怪的是，2018年，金雪坤却在华熙生物A股IPO前离职创业、距离上市暴富仅“一步之遥”，实控人赵燕亲任董事长。
招股书显示，华熙生物对于2018年人事调整的评价是“启用年轻化、专业化的团队，提高对市场变化快速反应能力”，公司2018年基本完成了战略调整相关的内部管理落地工作，使华熙生物以新面貌重新出发，员工积极性及凝聚力、执行力显著提高，终端产品2018年收入增长106.5%。
离职后的金雪坤2021年加盟锦波生物，担任董事总经理、协助公司冲击资本市场。锦波生物2023年登陆北交所，成为北交所“胶原蛋白第一股”，公司规模较小，增速更快、近几年业绩快速增长。
去年4月召开的2022年度业绩会上，华熙生物实控人赵燕对胶原蛋白护肤产品表达了谨慎态度。她表示：“胶原蛋白在护肤品上用，这一点我也公开说，那就是个概念。因为它吸收不了，它也不是在你皮肤里面形成保护膜，所以护肤品里面加入氨基酸、多肽，它是有效的，比如说你有创口、有创伤，表皮已经受损了的情况下，用胶原蛋白是可以起产生作用的”。“如果我们正常的皮肤，胶原蛋白是没办法起效的，尤其资本市场都觉得胶原蛋白今后要存在什么替代，我觉得不太可能。”
“胶原蛋白医美会用，但是如果你们想用来作为填充，实际上保持的时间是很短的，它并不能给你起到多大的效果。我觉得可能它可以作为水光来用，但是你要想让它去替代玻尿酸、肉毒等等，我觉得可能目前来说，因为现在没有人能做到真正的和类人胶原蛋白一样核心结构的产品。”
但近期华熙生物也开始加大对重组胶原蛋白业务。2023年报显示，公司围绕重组胶原蛋白原料加快开发终端产品，2024 年1月取得二类医疗器械注册证（重组胶原蛋白创面敷料），自主研发的胶原蛋白三类医疗器械终端产品即将进入临床阶段。公司重金对“注射用透明质酸钠-重组III型人源化胶原蛋白共交联凝胶I型”的研发计划投入1040万元，截至去年末实际投入了21.5万元，后续还将投入一千多万元。
华熙生物当前开发的多个重组胶原蛋白产品更多聚焦于医疗器械级和创面修复产品，而锦波生物作为北交所“重组胶原蛋白第一股”，两家公司未来的关系和业绩表现如何演绎，华熙生物能不能凭借重组胶原蛋白产品推动业绩重回增长？还有待观察。
赵燕的地产王国：项目延期与维权风波，成就与隐忧并存
在上市公司体系之外，华熙生物的实控人、董事长总经理赵燕长期深耕房地产市场，在一二线城市开发多个楼盘和商业地产项目。由于过去几年多家传统的民营房企暴雷后排名快速下滑，赵燕的地产版图却保持稳健运行，实力不可小觑。
例如公开信息显示，今年4月，华熙集团重点项目“重庆华熙LIVE·鱼洞”的开发研讨会上，相关专家表示该项目以文体场馆运营为核心、搭配综合性商业配套、形成了独特的产业结构。该地产项目囊括了全球首家华熙玻尿酸酒店，演艺场所吸引了张学友召开演唱会。赵燕表示：今年国家和地方政府出台了多项政策提振消费、鼓励商业发展，这更加坚定了华熙LIVE·鱼洞的发展信心。
但这几年房地产项目延期乃至烂尾频发，华熙集团旗下一些项目引发投诉和维权。比如四川省政府主办的“群众呼声”平台显示，今年4月，发帖人@fBJtT_1712242961 投诉“华熙528颐都虚假宣传延期交付”。公开信息显示，“华熙528颐都”的开发商是四川华熙龙禧投资有限公司，该公司是华熙国际投资集团（赵燕是控股股东）的全资孙公司。
“本人2021年5月购买华熙528颐都商品房，总价474.21万元，签购房合同时楼盘已经封顶。按照合同约定开发商应于2023年12月31日交房，开发商以疫情等不可抗力为理由延期三个月。三个月后24年3月31日开发商表示需要继续延期，房屋仍不能按期交付，而且开发商需要变更效果图。开发商自去年下半年开始口口声声说会按照宣传资料及沙盘按时保质保量交付。现已严重违约构成虚假宣传，且开发商未有任何整改计划或措施，请相关部门立即介入予以督导。”
成都市锦江区行政审批局4月8日回复“锦江区已就华煕528项目成立了管理专班，由区住建交局联合各部门共同管理监督项目后续工作的开展，专班将督促好企业加快施工进度，保证施工品质，保障交付质量，维护购房者的合法权益”。
企查查显示，华熙龙禧牵扯到一百多宗法律和经济纠纷中，案由包括工程施工合同纠纷、商品房销售合同纠纷等等，被中建一局、蒂升电梯（中国）有限公司、亚夏装饰（002375.SZ）、蒂升电梯（中国）有限公司等企业起诉。
华熙龙禧还于今年5月被地方政府部门处罚。公开信息显示，华熙龙禧作为成都市锦江区三圣街道粉坊堰村6、8、9、11组，粉坊堰村属住宅及配套设施（10号地）[“华熙艺术村颐都”项目]的建设单位，存在“4-9号楼正立面第7层檐口下原报规的黑色金属铝板改为白色干挂石材，导致4-9号楼外立面与规划许可不一致”等问题，被锦江区综合行政执法局罚款罚没共37万元。
家族财富传承与企业治理的平衡之道
华熙生物的创始人、核心人物是赵燕。招股书显示，她有一个儿子王雨梦。王雨梦控股的百信利达（天津）商业管理合伙企业（有限合伙）是华熙生物上市前股东，上市前持股比例0.32%，2018年增资获得股权的成本是2500万元。公告显示，百信利达（有限合伙）作为实控人的关联方，锁定期是自股票上市之日起36个月+特定条件下自动延长6个月，2022年11月解除限售期。
目前这部分股权的市值接近9000万元。王雨梦有没有减持？由于持股比例低，前十大流通股东中看不出减持情况。企查查显示，2023年10月，百信利达（有限合伙）更名为“南京琰泽创业投资合伙企业（有限合伙）”，基金注册地从天津自贸试验区迁到江苏省南京市溧水区。
相较于一些“上市公司富二代”高调作风惹来的一些争议，公开信息来看，王雨梦为人处世很低调。企查查显示，王雨梦担任了多家企业的大股东或法定代表人等职务，有些是“华熙系”旗下企业，比如北京华熙昕合投资有限公司。如今他退出了这些公司的股权、有的企业注销，只担任了北京金信宏达科技有限公司、霍尔果斯金达利通企业管理咨询有限公司、北京动博网络科技有限公司3家企业的法定代表人，而且公司背景较为“干净”、无公开的法律和债务纠纷。
另外企查查显示，王雨梦还是南京米漫文化传媒有限责任公司的监事。南京米漫的CEO桂震宇背了不少债务纠纷，被列入限高名单。南京米漫的董事之一是陈睿。作为哔哩哔哩的董事长兼CEO，在南京米漫背负较多债务和法律纠纷的情况下，王雨梦和陈睿的合作能不能持续？或是“另起炉灶”、换个公司继续合作？还需观察。
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