随着资本市场的逐渐发展，制度法规的逐渐完善，投资者趋向于理性化，相较于早期资本市场中看重的概念股、热度股，现在的资本市场投资者更加看中“利润为王”。而作为资本市场中的重要参与者上市公司更是深谙其道，众多上市公司年底会对财务报表进行美颜一番，使之十分漂亮，更有激进者会采取非法手段虚增利润，宏达新材正是其中的一员。
上海宏达新材料股份有限公司成立于1992年,是国内较早涉足高温硅橡胶的企业之一，2008年公司在深圳证券交易所中小板成功发行上市。2019年,公司借助新的控股股东的优质资源与新技术,依托实控人在专网通信及信息安全领域的市场积累与产业化能力,开始探索主营业务的战略转型,通过研发生产特种通信系统、通信网关等高科技通讯系统集成电路板,打通专网通信及信息安全领域的上下游产业链。
从企业介绍看，这家企业不仅起步早、市场积累深，且技术过硬。然而，2022年的一份公告打破了投资者对他的美好幻想。2022年1月9日，宏达新材公告称已收到证监会下达的《立案告知书》，立案原因为涉嫌信息披露违法违规。
既然业务如此优质，又为何要违规信息披露呢？
一年后，2023年4 月 10 日收到中国证监会出具的《行政处罚决定书》，其涉及违规的事项为未按照规定披露实际控制人、2019年至2020年年度报告虚增收入及利润、2020年年度报告未计提商誉减值且虚增利润。这三宗罪看起来宗宗都不轻，究其根本，就是为了制造公司的虚假繁荣。已代理上百只股票索赔案获得胜诉的江苏胜衡律师事务所主任宋联民律师认为，因信息披露违规被证监会立案调查且行政处罚，所引发的股价下跌，投资者都可能享有索赔权。目前宏达新材索赔案一审已胜诉。他认为，凡在2020年4月7日至 2021年7月14日期间买入宏达新材股票，并在2021年7月14日晚间继续持有该只股票的受损投资者，目前可参与索赔登记。投资者在获赔前无需支付任何费用。
隐藏实控人，有意为之还是疏忽犯错？
2019年1月5日宏达新材发布公告称: 公司原控股股东江苏伟伦持有的28.23%的公司股份已过户至上海鸿孜名下，公司的实际控制人变更为杨鑫。同时，宏达新材《2019年年度报告》和《2020年年度报告》披露的公司实际控制人均为杨鑫。而隋田力与上海鸿孜的法定代表人杨鑫约定，由上海鸿孜代隋田力持有上述宏达新材股权,隋田力为宏达新材的实际控制人。宏达新材未按照规定真实披露实际控制人,构成虚假记载。笔者无法判断该项信息披露违规是有意为之还是相关工作人员的疏忽导致的信披过错，但可以确定的是，触及信披违规已成定局。
如果说实控人未按规定披露或许是相关人员的工作失误，但后两项违规无论如何都无法再用失误做借口。
打出组合拳，造就泡沫高利润
虚增利润组合拳的第一步便是无中生有，让投资者盲人摸象。
隋田力通过成为宏达新材的实际控制人，将自循环专网通信业务引入宏达新材。该业务由隋田力主导，通过产品拆解、组装，必要时通过贴片补充损耗，最终进入新一轮循环，产品实际未最终销售，无终端运用。上海星地通通信科技有限公司、江苏星地通通信科技有限公司为自循环专网通信业务核心公司，执行资金池及产品拆解功能。新一代专网通信技术有限公司、江苏迈库通信科技有限公司和深圳天通信息科技有限公司为业务通道公司，以资金过账和合同单据流转的方式参与自循环贸易，并收取1.5%-2%通道费。上述公司均受隋田力控制,为宏达新材的关联方。宏达新材通过国企、上市公司作为通道有效掩盖了该业务的上下游关系，给投资者带来军工和国企业务的假象，让投资者做出了错误的投资决策。
由此，宏达新材2019年度虚增利润总额2.97亿元，占宏达新材当期年报披露利润总额绝对值的38.93%；2020年度，宏达新材通过专网通信业务虚增利润总额1.03亿元，占宏达新材当期年报披露利润总额的151.08%。
二虚增利润的第二步便是在商誉上下手。
2019年10月，宏达新材以2.25亿元价格现金收购上海观峰100%股权。收购时，管理层对未来的盈利预测仅基于上海观峰收购时的贴片业务。从2020年开始，为掩盖商誉存在明显减值并完成对赌业绩，杨鑫提议并由隋田力决定，在上海观峰开展大规模的组装业务。宏达新材2020年末在进行商誉减值测试时，相关资产组未来现金流除贴片业务外，还包含大量引入的组装业务,认定的资产组与商誉初始确认时认定的资产组(仅包含贴片业务)不一致，导致公司未计提商誉减值，虚增利润7580万元，占当期披露利润总额的110.70%。
求新求进，对外投资
当前，宏达新材信息披露违规事项也已告一段落，从公告可以看到，宏达新材也在不断求新求进，力争在读获得资本市场的认可。根据公司公告，宏达新材将通过全资子公司东莞新东方科技有限公司出资设立全资孙公司天长新东诚新材料有限公司，注册资本人民币 495 万元，公司持有其 100%股份，本次对外投资资金来源为公司自有资金。其孙公司的经营范围为新材料技术研发、新材料技术推广服务、合成材料销售、橡胶制品制造、橡胶制品销售、高品质合成橡胶销售、塑料制品制造、塑料制品销售、货物进出口及技术进出口。可以看到，宏达新材在技术上依旧愿意沉下身子、花上心思，技术若够硬，加之其深厚的历史背景，定能再度在资本市场中杀出重围，获投资者青睐。
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