$航天信息(SH600271)$ ：金税业务及新一轮财税改革受益龙头深度解读
1、公司概况与战略
· 公司是中国航天科工集团控股的国有科技集团上市公司，主要从事信息技术业务，深耕财税市场二十多年，拥有千万级用户资源。公司明确未来发展方向，面向数字政府和企业数字化，形成财税、智慧、信创三大产业格局。
· 自2022年起，公司统筹策划并实施了一系列重大创新工程，如电子凭证重大创新工程、爱信诺诺西福等，转型升级成效显著，防伪税控业务收入占比下降，其他产业收入显著提升。
2、财税改革与公司应对
· 财税改革的重点在于税收数字化和财政部推行的电子凭证改革。国家税务总局以发票电子化改革为突破口，财政部则推行电子凭证会计数据标准试点，预计2024年继续深化试点。
· 公司作为金税四期的建设者，承担了国家电子税务局可信身份建设，面向中小企业提供一站式财税服务，通过诺西欧平台实现票据、财税、档案等综合服务。
3、数据要素与征信业务
· 国家进入数字要素时代，航天信息在企业征信服务领域具备央企背景，建有爱信诺数科服务平台，从数据要素驱动、科技平台支撑、生态融合共生等五个方面发力，支持国家数字化建设。
· 公司的数据平台集合了财税数据、人工智能、云计算、大数据等技术，提供企业征信报告、信用评价、大数据产业链分析等服务，应用于大企业、金融业和供应链核心企业。
4、企业数字化转型与市场布局
· 公司通过诺企图平台为中小企业提供数字化转型解决方案，聚焦数字财税和风险合规，覆盖原有防伪税控企业用户。数字财税领域包括智慧开票、财税咨询、财税一体化等服务。
· 公司拓展腰部客户市场，推出数据云产品，帮助企业进行经销项管理、风控一体化等。面向代理机构，提供发票管理、会计核算、纳税申报等一体化服务平台，降低使用成本，提高效率。
5、近期项目与市场占有率
· 公司在金税四期中承担了电子发票服务平台项目和税务网络可信身份体系子项目，市场占有率超过50%。公司为能源、电力、通信、交通等行业龙头企业提供服务，树立了多个标杆案例。
· 在电子凭证领域，航天信息承担了财政部九部委电子凭证会计数据标准深化试点工作，市场占有率第一，拥有全系列电子凭证管理产品，市场份额领先。
6、消费税改革与市场机会
· 消费税改革将从生产环节逐渐向终端客户转移，生产企业、批发企业和零售企业需要进行信息化改造。航天信息在消费税领域有丰富经验，客户包括中石化、中石油等龙头企业。
· 消费税改革将带来企业信息化市场机会，航天信息在大企业财税数字化领域占有较大市场份额，提供全税务管理方案，支持企业全面数字化升级。
7、政策影响与未来展望
· 金税四期的推广和电子凭证的全面应用是中国财税体制改革的重点。航天信息在国家税务总局和财政部的相关项目中占据领先地位，市场需求巨大，未来三年平均项目营收复合增长率超过35%。
· 未来，随着数电发票的全面推广和电子凭证的深化应用，企业财税系统将面临全方位升级，航天信息在市场中具备明显优势，预计将继续引领行业发展。消费税打开航天信息利润的天花板，营收比重预计从占比30%提升至40-50%。
· 利润端随着公司承接税改核心项目建设+消费税企业系统集中升级，预计2024年下半年到2025年业绩将得到快速释放。
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