分化严重，主线分明

最近的股市，看起来分化严重，但又主线分明。大盘的演变，和我们此前推演预判的走势一致，虽然看起来低迷，但这又是如此调整的必要之举，不进则退，本身就是存量博弈，自然就缩量低沉。

这是正常的，也是我们需要的调整方式。特别是把指数缓慢下移到半年线的位置处，这一地方具有比较强的稳定预期，一方面是半年线还是可以保持上行关系；另外一方面则是指数顺势回落到年初反转的K线处。

这是两个十分关键的稳定基础，一是表现出年初政策推动的反转效应；二是表明过去半年以来市场扩底的效果。从过去这一周的走势来看，算是比较不错的，都友好的突出上述技术关系，并有效的得以体现。

尤其是中证A50市场和沪深300市场，表现最显著。都较好的呈现出上述技术路径和发展态势。照这么发展，接下来指数有望平稳于半年处拉锯，反复折腾的可能性比较高，但这也是有必要的。

还不能指望马上就向上走单边，其技术关系就在于要持续向上改变20日周期的下行关系，还需要1-2周的时间来拓进，而且会同步受制于40、60日均价线下行制约，由于40、60日周期下行关系不具有立马改变的条件，所以不苛求对20日周期的绝对改变，但影响减弱，关键则在于更长周期。

这就意味着，在指数止跌回升后，回升到半年线的位置震荡，但还不是必然要谋求向上持续走单边。这样考虑，那么40、60日均价线的移动位置都会是接下来1-2周里头会面临的技术障碍，但向上拓进的短期基础已然形成。

即便不进再退，也可以确判，仍然具有平稳于上述两大技术关系的演变之中，且同样会缩量而止跌盘稳后再拾升势。这是当下来讲，我们认为是非常关键的部分。特别是，在可以确保半年周期涨势延续的态势下，这就显的格外有意义。

依照当前移动关系，能向上拓进，自然可以持续延展120日周期的低扣减关系，但纵使反复震荡或拉锯跌宕，但也可以保有未来20个交易日以上的扣低走高的发展条件，这和上述对短期结构的调和与改善关系，也都具有较强烈的重叠时间，这使得未来1个月的市场发展尤为重要。

能上，则必将会推动阶段性趋势性行情发展，其绝对空间和力度都要超越年初的涨势过程；一旦下行，则势必要防大盘是否会再度考验年初低点，因为即时120日周期扣高走低，面临叠加短期走势的空头发展关系。

当然，这个状况，还有待观察，会是未来3-4周里头，十分重要的。关于此，我们会持续追踪，并实时阐释行情发展及演变的预期，以合理应对并主动进行交易安排。今日而言，我们还是回归短期演变关系，以震荡拉锯看待短中期技术结构的发展和演变。

从上述技术推演，可以让我们确立，震荡拉锯或缩量调整，都是正常的，不要被牵制。反倒我们要把重心放在个股上，可以让大盘顺应指数自然结构演变，不必太过分紧张。但要认识到矛盾的存在，这就需要以相适应的操作安排来应对。

比如适度的总仓量管理，以及主动应对市场变化节奏的波段策略，通过仓位的增减来跟随市场波动。当然，这并非是容易的事情。要想踩准每一个节奏，那是多么的困难的。所以这就需要严格管控，避免焦躁。

静心观察市场变化的规律，就能够明白我们说明的“看起来分化严重，但主线分明”。关于此， 我们反复说明确定性的投资逻辑和理念，尤其是在继去年反复倡导高分红回报投资者后，今年新国九条对这一块的政策推动，这从底层逻辑上引导长期投资和发展，必将会成为股市生态的长期底色。

大家可以回归近期市场动荡之中，不变的主线关系。一方面是低估值高分红回报的优质蓝筹企业，尤其是我们提出来对业绩稳定，现金流充沛的企业，具有极强的长线发展趋势。这也都得到市场持续的延展和拓进。

另外则是近期业绩驱动的逻辑，每一次震荡后在业绩增长明确，且具有较长期业绩增长潜力的企业，股价相对都更坚挺。而这些个股，又无不反应出行业头部，这无论是本身所处的头部低位，还是在经济低迷下的头部更集中逻辑，都有望推动这类股票更受资金青睐。

当然，阶段性复苏性质的企业，相对而言，要明白是否基本面的确定性转变，对于能够未来若干个季度，都具有增长潜力的个股，是可以持续跟踪的。但若并非主业或非经常性增长，那么这类个股就不要跟进，反倒持有者得借机离场。

不妨从几个确定性的视角来分析研究自己看得懂看得好的企业，努力做好自己认为对的投资。大盘的演变和发展，继续关注中国A50或沪深300市场的趋势性导向，以及结构性波动所产生的投资交易机会。个股紧跟优质蓝筹及细分头部企业，核心资产会是长线资本耐心资本未来青睐的投资方向。

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具体到个股的选择和操作上，始终要明白，不和跌势股为伍，不拿垃圾股，不玩题材，不玩概念，不听消息，不要幻想，遵循“周线为主，唯量是问，四个条件，趋势为王，汰弱留强，每日归零”的原则，来审视和积极应对市场的变化与发展。

股市有风险，投资需谨慎。