燕京啤酒（000729.SZ）2024年半年度业绩报告显示，公司预计实现归母净利润7.2-8.0亿元，同比增长40%-55%。扣除非经常性损益后，预计归母净利润为7.0-7.8亿元，同比增长60%-77%。
公司表示，铝材、瓦楞纸等包材价格同比回落，澳麦双反取消，使得利润弹性逐步释放。2024年大麦成本有望进一步改善。同时，公司U8大单品的延续放量增长与改革措施推动了盈利能力的提升。二季度，公司预计实现归母净利润6.2-6.9亿元，同比增长37%-54%，扣非归母净利润为6.0-6.7亿元，同比增长57%-76%。
业绩增长得益于成本下降和结构升级。在行业整体高基数下，燕京啤酒继续保持高效能发展，U8单品快速增长，结构升级延续。预计二季度销量较一季度提速，U8保持较快增长，成本红利释放，改革的降本增效持续显现，拉动了公司盈利能力的进一步提升。
未来，燕京啤酒将继续推进大单品战略。公司强调U8在全集团的核心地位，计划加大中高档产品的占比，巩固优势区域市场，扩展成长型和弱势区域市场，以及推出U8迭代产品，带动其他产品的销量增长。2024年，公司将以改革为主线，创新驱动，强大品牌，夯实渠道，培育客户，深耕市场，以实现高质量、可持续的发展。
中信建投预计2024-2026年，燕京啤酒收入分别为152.80亿元、162.89亿元和172.91亿元，同比增长7.51%、6.60%和6.15%；归母净利润分别为9.88亿元、12.49亿元和14.77亿元，同比增长53.20%、26.47%和18.22%。公司预计每股收益（EPS）分别为0.35元、0.44元和0.52元，对应市盈率（PE）分别为25.5倍、20.1倍和17.0倍，维持“买入”评级。
风险提示方面，公司面临的挑战包括市场竞争加剧、原材料价格波动、改革进度低于预期以及信批不合规等风险。
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