顺丰控股：出现进场的机会了吗？

每周分析2-3家上市公司，爱学习的同学，可关注查阅其他公司。（如：澜起科技、中国中免、奥海科技、安洁科技、东山精密、潍柴动力、中国平安、隆基绿能、华润微、宁德时代、捷昌驱动等）

公司大家都很熟悉，业务就不多介绍。企业是不是好公司，我们可以来看历史数据。近五年的ROE 10.7%，机构预测2026年的净利润为当前市值的8%，近5年的利润率3.4%，上市以来的平均净利润复合增长率为7.6%。未来是不是好公司，更多的预测标准需要借助历史数据给出一个预值。有一句话是这样说的：大家不会相信你说你未来能做到什么样，但大家会看你之前到底做成了什么。过去业绩好，未来大概率好；过去业绩差，未来同样大概率差！当然，这不能百分之百准确，但投资，本来就存在不确定。

顶尖投资人或许可以对一家长期亏损的企业长期投资，类似公司很多，就不一一举例。但对大众的普通投资者，寻找历史上的优秀白马更是一种兼顾确定性和性价比更高的投资方式。至于其他，交给时间。

公司近五年的净利润复合增速约7%，未来3年机构预测净利润复合增速10.7%，先不考虑能否达预期，从增速来看，顺丰属于成长股。以成长股的估值角度看，合理估值是2000-4000亿，对应股价42-84元。五折下来的合理估值对应价21-42元/股，现在似乎进入该出手的区域，巴鲁克曾说：新高孕育新高，新低孕育新低。

如果我们用席勒的估值法来看，合理估值是700-1400亿左右，对应股价14-29元，现价35.04元/股。持仓的小伙伴别急，这里仅提供一个估值参考，顺丰是一家很好的公司我们都知道，经常都会用到，服务和速度给了我们非常好的体验，我曾经也多次带队去公司学习。

如果我们按照未来5%的增长来算，对应股价应该是32-33元左右。

我们再来看一下2023年公司的资本收益率为14.7%，同期茅台的资本收益率为36.48%；2023年顺丰的收益率为5.86%，同期茅台的收益率为5.28%；从这个角度来看，顺丰目前的价格是比较合理的，并没有过于低估。顺丰控股自2021年一路下跌至今35.04元，总体跌幅70%多，经历巨大的回撤，与价值空间仍有一定距离。

5家上市快递公司，顺风的营收、利润、毛利率都排名第一位，所以被称之为“快递茅”，但综合数据可以看出来，快递行业赚的还是辛苦钱，顺丰虽身处行业顶流，毛利率12.7%、净利率3%，ROE 9%，这些指标如放到白酒或中药里面，可比性不强。但目前公司下跌空间也不是很大，如果能够进一步下探，它的投资价值就会显现出来了。