本周5个交易日，A股大盘震荡上行！有两个关键的变盘节点，第一次是周二，在消息面没有任何利好的情况下，周二大盘在探出阶段新低后出现了绝地反击，并在当日站上了5日线；第二次是在周四，证监会连发重量级利好，暂停转融券，上调量化交易手续费，交易所同比上调融券保证金比例，三个直击股民内心的利好同时落地，让大盘在周四踩5日线继续上行，并突破了10日线压力位！
可以说，周四大盘的走势是非常关键的。因为市场积弱已久，偶遇重量级利好，多半会出现高开低走，成为主力机构逢高减仓的机会。典型如去年8月28日的那根超级墓碑线，当天暂缓IPO，限制减持和再融资，以及降低印花税同时落地！这也是旌扬从业以来遇到利好力度最大，而且最密集的一天，但当天却走了那种鬼样！
没有对比就没有伤害，本周四大盘在利好落地当日，只是在开盘稍作震荡，之后就稳步上行了，并且周五也没有走弱。这表明利好落地后，主力机构的持仓意愿更强烈！
那么，下周大盘又会怎样走呢？能不能延续上周趋势继续反弹，还是会掉头下行重新去挑战近期新低呢？要弄清楚下周大盘的走向，我们就必须要把本周末市场消息面仔细梳理一遍，看看有没有能影响下周A股走势的重大事件发生？
一，央行主管媒体继续警告债市风险：央行从喊话转向行动，市场不能低估央行决心！
今年以来我国债券市场持续火热，但是潜在风险不容小觑。业内专家多次提示，债市不会永远上涨，当前市场反转的风险不断增大。
对于债市风险，央行正从喊话转向行动。从4月开始，央行就开始提醒市场“不要炒国债”；7月1日，央行宣布将于近期面向部分一级交易商开展国债借入操作，并表示卖出国债操作正推进落地。有券商分析师指出，这次公告表明，央行会用实际行动来告诉市场，国债价格会降。国债市场存在价格下降预期，未来运行就会更平稳。
这是本周末消息面上的一件大事，虽然看起来和A股无关，但实际上与A股的关系很大！
最近一两周，旌扬已经提到过7月初央行开展的国债借入操作，不知道大家还记不记得。央行当时表示，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，央行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。此举意味着近期会在公开市场展开国债卖出操作，将影响债券市场的供求关系，进而影响到债券的利率走势！
央行之所以要在近期亲自下场帮国债降温，表面看起是国债过热，收益率过高。但实际上，国债是重要的避险型投资品种，国债收益率越高，说明市场对实体经济是越悲观的。所以唱多国债，就相当于唱空经济。除此之外，债券和股市也存在明显的跷跷板效应。同为资本市场的两大投资工具，大量资金涌入了债市，必然股市就会缺血。
正是因为当期宏观经济环境表现不佳，A股市场走势也较为疲软，央行才会亲自下场干预，引导资金流向正确的地方！
由此我们大体也可以判断，未来一段时间国债收益率会逐渐下滑，资金也会从国债中逐渐流出。至于A股市场能不能接住这波泼天的富贵，就要看A股自己了！
二，6月信贷社融同比少增，M1、M2增速继续回落！
这个周末，央行发布了6月的主要金融数据。数据显示，6月新增人民币贷款2.13万亿元，同比少增9200亿元；新增社会融资规模为32982亿，同比少增9283亿元。6月末，广义货币(M2)同比增长6.2%，增速比上月末低0.8个百分点；狭义货币(M1)同比下降5.0%，降幅较上月末扩大0.8个百分点。
从货币供给端来看，6月M1、M2同比增速均再创新低。其中，M1走弱在一定程度上说明企业信心有待进一步修复，这是企业对实体经济态度偏谨慎的信号。资金活跃度较低，制约了M1的增速。M2增速持续回落，一方面体现出了金融数据中的水分正在被挤出，另一方面则是因为部分存款资金流向了银行、债券等理财和资管产品。
从资金需求端来看，6月信贷、社融环比多增，但同比少增。6月对公贷款延续偏弱走势，中长期贷款增长承压更加明显，这主要是受新房销售以及按揭贷款早偿的影响。社融增速仍然呈现出放缓趋势，6月末社会融资规模存量同比增长8.1%，较5月末的8.4%小幅回落。
整体上看，6月各项金融总量指标都在延续下行势头，背后体现了市场主体融资需求偏弱、金融严监管，以及监管层淡化总量指标，强化金融对国民经济重点领域和薄弱环节支持力度的政策取向。
其实6月的金融数据延续弱势，也基本在市场的预期之中。因为此前统计局披露的6月各项经济数据表现普遍不佳。在这种情况下，金融数据恐怕很难提前于经济数据企稳，同步下行的概率更大。
不过在旌扬看来，国内经济数据从3月开始放缓后，到现在也持续转弱了3个多月。6月虽然各项数据还没有明显的起色，但较5月差不多已经持平了，没有继续下降。这表明经过了几个月走弱后，国内经济基本面将在6月后逐步稳定下来。我们更需要期待的是7月各项经济数据，是否能翘头上行！
三，外围市场整体表现出色，美元指数再次重挫！
本周五晚，外盘也结束了一周的行情，其中美股三大股指集体上涨。截至收盘，道指涨0.62%，纳指涨0.63%，标普500指数涨0.55%。标普500指数中约80%的股票上涨，在前一交易日下跌后重新收复了5600点大关。小型公司再次跑赢大盘，创下2024年表现最佳的一周。
与A股关联度比较高的是中概股。而据旌扬观察，周五外盘中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数涨0.60%，本周累计上涨4.15%跑赢大盘。蔚来涨超4%，拼多多涨超2%，新东方、小鹏汽车、阿里巴巴、网易涨超1%，腾讯音乐涨1%，虎牙、富途控股、理想汽车、满帮小幅下跌，微博、斗鱼、百度、京东、爱奇艺跌超1%，哔哩哔哩跌超5%。
除了中概股外，市场最关心的是汇率波动情况。虽然周五人民币汇率并未延续周四趋势大幅升值，重新回到了7.27附近。但是周五晚美元指数仍然是大幅贬值的。在美元出现断头杀的背景下，以美元计价的其他活跃，将从中受益！
由此旌扬认为，下周人民币汇率恐怕将重新转入升值通道，中美汇差也会进一步缩小。
对于A股市场来说，北向资金对汇率波动的敏感性最高。中美汇差若继续缩小，那么北向资金未来一段时间恐怕会持续加仓！这个观点在周中旌扬也明确强调过，本周二大盘大涨时，北向资金单日净流入140亿，创出最近几个月以来的最大单日流入记录。由于北向资金习惯于波段式操作，所以一旦进入加仓周期，就不会轻易掉头大幅卖出。而本周二之后的3个交易日，北向资金两加一减少，继续流入50亿，也印证了旌扬的判断！
综合周末消息面来看，没有重量级的利好或利空落地，只能说消息面相对乐观，这就表明周末消息面不会对下周大盘带来负面影响。在不考虑消息面，只考虑资金面与技术面的情况下，旌扬认为下阶段大盘将在2950附近构建阶段底部，继续深跌的概率很小！所以，下周大盘有向上突破关键20日线压力位的可能！
$上证指数(SH000001)$
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