2024年暑假前，我去参加四川能投发展2023年度股东大会。
按照之前的习惯，开会之余，我会在宜宾呆了一段时间，对四川能投股份公司做一些田野调查，我会把路上的见闻写成文字。
所以，这也是我在公众号写的第12篇关于四川能投发展的文章。
前11篇文章分别是，
一，（2020）四川能投发展的田野调查
二，（2021）这个股票有戏-2021年四川能投发展21问和答
三，（2021）我的投资观（九） 2022年绿色发电、电网展望
四，（2022）我的投资观（11）有钱的公司在找项目，有项目的公司在找钱-简评四川能投发展和大唐新能源2021年年报（上）四川能投发展
五，（2022）四川能投发展2021年度股东大会见闻
六，（2022）我的投资观（13）川南散记-叙州
七，（2022）我的投资观（14）川南散记-屏山
八，（2022）我的投资观15-川南散记-高县
九，（2022）我的投资观16-川南散记-雷马屏峨的左磷右锂（上）
十，（2022）我的投资观17-川南散记-雷马屏峨的左磷右锂（下）
十一，（2023）我的投资观18-2023年夏天，行走在自贡宜宾（1）
这些文章都是我在宜宾写的，四年以来，我去了川南不少的地方，包括叙州柏溪，喜捷，蕨溪，观音，泥溪，高林，高场，普和，杨柳滩，张窝，大鱼孔，屏山王场，永康，石盘，锦屏君山，新市，中都，高县月江，福溪，来复，油罐口，庆符，文江，沙河，蕉村，珙县巡场，余菁，珙泉，上罗，洛亥，筠连海赢，云龙寺，兴文古宋，九丝城，石海，长宁，马边，美姑。
因此我被朋友戏称为“黄埔区徐霞客”。
我喜欢到处去走，正如有的人喜欢在屏幕面前研究K线图一样，也正如有的人喜欢在案头钻研财务报表一样，我喜欢在旅途中见山见水见自己。
多年以前。我看了吉姆罗杰斯的一本书，《旅行，人生最有价值的投资》。讲的是罗杰斯和他的爱人，骑摩托车环球旅行的故事。在旅途中，他抱怨俄罗斯远东地区糟糕的后勤保障，他预言中国将成为21世纪最重要的国家。通过横向对比，他发现了不少潜在的投资机会。
旅行，人生最有价值的投资
2020年，我在第一篇四川能投发展田野调查文章末尾，给出了买入建议。
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四年过去，现在对这一策略进行回测，复权后，公司市值已经达到25亿港币，目前盈利已经超过100%。如果类比的话，大概和同期买入长江电力收益相当。更为重要的是，这一策略让我错过了最近几年的大熊市，我也没有机会参与3000点保卫战，人生少了很多体验。
2020年，我开始按照拟定的策略买入股份，转眼已经四年，持股时间已经超过2016-2020的华电福新。
成为我迄今为止持有时间最长的一直股票。这应该算“耐心资本”获得回报的一个案例吧。当然，我资金微薄，肯定不能算“资本”，但是，“耐心”肯定是能够算的，因为持股时长已经超过了四任英国首相任期。
2020年，公司还只有余箐一个220千伏变电站。
四年过去，公司已多建成了屏山王场，兴文莲花，一共三个变电站。（尽管目前好像只有珙县在220kv达压运行）
2020年，宜宾高新区还没有成立，岷江碧水丹山南岸那一块土地还完全没有开发，连嘉士伯啤酒厂都还没有建起来。四年过去，宜宾光伏产业从无到有，2024年头四个月产值已超过110亿元。
2020年，受制于光伏组件成本，平均日照时间1000小时的宜宾还不太适合布局光伏发电。四年过去，伴随着光伏组件价格的大幅下降，宜宾地区光伏发电已经有经济上的可能性。英发德耀厂房16.4万平方米的屋顶上实现了光伏并网，年发电量2400万度。
2020年，新能源汽车还没有走进寻常百姓家，仅仅是有钱人的玩具（80万的蓝牌特斯拉models），或者是续航只有200公里的出租车（北汽猪鼻子logo，ev260）或者是骗补贴的工业垃圾（知豆）。四年过去，新能源汽车价格腰斩，续航翻倍，智驾爆发。以比亚迪，鸿蒙智行为代表，新能源汽车单月渗透率已经超过了50%。
2020年时，公司公布的上年度财报收入为25亿元。四年过去，公司今年收入有望突破50亿元。
如果说我前面写的11篇文章，还是基于事实和数据，那我今天写的这篇文章，完全是基于情绪和想象。
我取的题目叫做“2028年的四川能投发展”。四年以后，我们再回过头看。如果对了算我走运。如果错了，那我以后写的东西，请连标点符号都不要相信。
南进和北进
四川能投发展的电网，位于四川的国家电网和云南的南方电网之间。国家电网在北，南方电网在南。公司分别连通了两家央企的电能下网资源。
公司供电区域内，叙州屏山高县在北，兴文珙县筠连在南。和二战时日本遭遇的陆军主导北进战略，海军主导南进战略的碰撞一样。公司也碰到了南进，还是北进的战略选择问题。
南进战略的典型举措就是修建了兴文县莲花220千伏变电站，可至今，该变电站仍然在110千伏降压运行，兴文县也没有同没有220千伏变电站的高县筠连县拉开负荷差距。
我想假如公司能预测到北部高新区工业电力需求如此迅猛，提前在北部布局二百二十千伏变电站。可争取到更多的核心产业链上的客户。比如和光同程公司目前因为缺少二百二十千伏变电站的问题，让国家电网在自己的地盘抢走了客户。
如今叙州屏山高县北部三区和筠连兴文珙县南部三区的负荷比率是七三开，南进和北进的战略问题已经揭晓答案。
县县有220kv
到2028年，目前暂没有220千伏变电站的筠连县（云龙寺）高县（旺中）和叙州公司都将拥有220千伏变电站。伴随着其他110千伏变电站的修建完成，我估计供区最大的供电能力将由195万千瓦提升超过350万千瓦。
叙州区抽水蓄能电站竣工
2028年，经过48个月施工，该抽水蓄能电站完全竣工。
下半夜，来自凉山州的风电把位于蕨溪镇正化村的水库的水抽到天宫山五岔湖。到了上午五岔湖开闸放水，湖水从海拔一千米的上水库落下。巨大的水头落差，击打折轮机。发出来的电送往十公里开外的高新区。
兴文县天然气分布式电站落成
2028年，投资18亿元的电热一体能源站落成。每年能供应4.1亿度电，19.3万吨蒸汽。
虽然受制于中国天然气资源禀赋，每度电的发电成本将超过0.5元，该项目的roe可能未必很高。但凭借着其出力的灵活便捷性，成为公司重要的调峰电站。
公司外购电网络进一步强大稳定
随着宜宾国网地区投运多个五百千伏的变电站，以及攀枝花西昌到川南地区的超高压输电网络建成。作为公司供应商的国网供电能力显著增强，国网下网能力不足的问题得到解决。
宜宾绿电组网建成，高县珙县化工园区建成
宜宾绿色电网汇集了云南横江河流域水电，云南省格闹河流域水电，屏山水电，高县水电，珙县水电，马边水电，宜宾市境内的光伏风电，叙州区抽水蓄能，兴文县天然气，凉山州风光绿电，云南省绿电。实现绿电组网内企业出口产品生产用电全程可追溯。
高县珙县化工园区获准设立，高县的化纤工业，珙县的石材玻璃行业，更加集聚。
供区内新能源汽车超十万台
2028年，公司供电区域内，市政，园林，建筑，公共交通用车全部电动化，区内新能源汽车超十万台，年耗电量超过三亿度。
资本开支高峰告一段落
2028年企业资本开支高峰告一段落，年收入突破80亿元，净利润达八亿元，年分红达六亿元，并且每个季度分红。更慷慨的分红比率，更频繁的分红频率，大大增强了公司流动性和估值水平。
资本市场
2028年，美国联邦基金利率为2%以下，中国国债名义利率为1.5%以下。中美双方都执行相对宽松的货币政策，这提升了资本市场公司的估值水平，公司pe估值为20倍，市值160亿港币。较目前增加八倍。
全文完。
(作者:方圆)
个人观点，仅供参考
修改于2024年07月14日
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