本周正丹股份的走势令人大跌眼镜，周一高开高走收盘涨幅7.13%，一度摸上33元整数大关，从周二开始受百川股份半年报不及预期的影响一路调整，周五早盘还是大涨，在32元左右横盘，下午风云突变，急速下杀至29元左右，离周一的收盘价跌了10%，周K线再次收阴。
周五尾盘下杀与市场情绪整体低迷有关，资金交投清淡，两市成交量不足7000亿，还与正丹股份半年报预告迟迟不出有关，很多大资金会主动规避不确定性，周一能不能修复，关键还要看业绩预期。至于盘后九部委下发的关于精细化工行业的利好基本可以忽略不计，正丹股份炒作的是业绩，而不是临时消息刺激。
至于百川股份业绩不及预期对正丹股份的影响，主要是心理层面，只要正丹股份业绩预告一天不发，这个影响就会一直存在，但是百川股份的业绩跟正丹股份实在没有可比性：
1、百川股份的业务比较复杂，除了盈利的TMA业务，还有亏损的新能源业务，去年同期亏损6000多万，如果加上被抵冲掉的利润，百川股份TMA的半年盈利应该在2亿元左右。
2、百川股份职工3300多人，而正丹股份才430人，人工成本负担比正丹股份大很多，同时百川股份负债近100亿，正丹股份才6亿，百川利息负担非常重。
3、正丹股份一季度出口退税600多万元，汇兑收益300多万元，说明正丹股份出口比重比较高，这都是百川股份所没有的。
加上TMA产量是百川的两倍，而且一半以上用于出口，因此正丹股份的半年业绩肯定远远大于百川股份。
正丹股份的业绩预告，大概率会在周日晚上发布，在此之前，简单预测一下正丹股份上半年的业绩：
一、最保守的估计
年度产量8.5万吨，每月7000吨，假设4000吨内销，3000吨出口。
1、4月份TMA内销价格平均2.6万元/吨计算，出口价格按照4万元/吨价格计算（不考虑运费），每吨成本1.3万元，所得税率15%，增值税按照0.35万元测算（假设出口退税额度等于增值税额度），不考虑进项税抵扣：
内销利润：
4000*（2.6-1.3-0.35）*（1-15%）=3230万元
出口利润：
3000*（4-1.3）*（1-15%）=6885万元
4月份利润=3230+6885=10115万元
2、5月份TMA内销价格平均4万元/吨计算，出口价格按照6万元/吨价格计算（不考虑运费），每吨成本1.4万元，所得税率15%，增值税按照0.52万元测算（假设出口退税额度等于增值税额度），不考虑进项税抵扣：
内销利润：
4000*（4-1.4-0.52）*（1-15%）=7072万元
出口利润：
3000*（6-1.4）*（1-15%）=11730万元
5月份利润=7072+11730=18802万元
3、6月份TMA内销价格平均5.2万元/吨计算，出口价格按照8万元/吨价格计算（不考虑运费），每吨成本1.5万元，所得税率15%，增值税按照0.68万元测算（假设出口退税额度等于增值税额度），不考虑进项税抵扣：
内销利润：
4000*（5.2-1.5-0.68）*（1-15%）=10268万元
出口利润：
3000*（8-1.5）*（1-15%）=16575万元
6月份利润=10268+16575=26843万元
正丹股份上半年利润保守合计：
一季度5800+10115+18802+26843=61560万元
也就是说上半年净利润最少6亿元以上。
二、最乐观的估计
因为使用连续氧化法生产，年度产量10万吨，每月8000吨，假设3000吨内销，5000吨出口。一季度末的存货全部为TMA，且2.5万吨在5月份内销。
1、4月份TMA内销价格平均2.6万元/吨计算，出口价格按照5万元/吨价格计算（不考虑运费），每吨成本1.3万元，所得税率15%，增值税按照0.35万元测算（假设出口退税额度等于增值税额度），不考虑进项税抵扣：
内销利润：
3000*（2.6-1.3-0.35）*（1-15%）=2422万元
出口利润：
5000*（5-1.3）*（1-15%）=15725万元
4月份利润=2422+15725=18147万元
2、5月份TMA内销价格平均4万元/吨计算，出口价格按照7万元/吨价格计算（不考虑运费），每吨成本1.4万元，所得税率15%，增值税按照0.52万元测算（假设出口退税额度等于增值税额度），不考虑进项税抵扣：
内销利润：
3000*（4-1.4-0.52）*（1-15%）=5304万元
一季度存货25000*（4-1.4-0.52）*（1-15%）=44200
出口利润：
5000*（7-1.4）*（1-15%）=23800万元
5月份利润=5304+44200+23800=73304万元
3、6月份TMA内销价格平均5.2万元/吨计算，出口价格按照10万元/吨价格计算（不考虑运费），每吨成本1.5万元，所得税率15%，增值税按照0.68万元测算（假设出口退税额度等于增值税额度），不考虑进项税抵扣：
内销利润：
3000*（5.2-1.5-0.68）*（1-15%）=7701万元
出口利润：
5000*（10-1.5）*（1-15%）=36125万元
6月份利润=7701+36125=43826万元
上半年利润乐观合计：一季度5800+18147+73304+36125=133376万元
也就是说上半年净利润乐观估计13亿元以上，如果去掉假设的一季度存货的销售利润44200万元，上半年净利润乐观估计9亿元以上。
也就是正丹股份上半年净利润在6—9亿元之间是符合预期的，否则是低于预期的。
从技术上来看：
今天晚上没有发布业绩预告，下周一还要防范情绪带动的继续下杀，26元左右是最佳买点；虽然不一定当天就跌到这个点位，但是做好风险防控是必要的。如果周一开盘迅速拉升，说明30日均线和20日均线的支撑是有效的，业绩虽然没有预告，但是大增是名牌。
$正丹股份(SZ300641)$$大众交通(SH600611)$$天迈科技(SZ300807)$
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