最近关于煤制油的油罐车混装食用油引起了激烈的讨论，星空君稍微客观的提了一嘴，就被扣上了各种帽子。
星空君的观点是一定要彻查到底，该破产破产，该枪毙枪毙。但是，在调查结论出来之前，不要无限扩大化。现在各种消息满天飞，已经不在乎真相如何了，全是立场。
喧嚣之中，星空君选择安静的翻阅上市公司的资料，比看小人书都有趣，翻到莲花控股的问询函的时候，发现公司披露了近期的客户和供应商清单。
一般来说，上市公司只有招股书才会披露客户供应商的信息，正常年报、半年报只披露客户一、客户二这种排名，之所以披露详细信息，是交易所对公司的经营情况有所质疑。
需要注意的是，问询函真正的读者群体，并非交易所，而是投资者，这是一种保护中小投资者的机制。
交易所通过各种监控手段，可以全面的了解到上市公司的经营信息；大股东和机构投资者可以去现场调研，调研的时候可以在酒桌上获得普通人了解不到的信息；中小投资者唯一的获取上市公司信息的渠道，就是公告。
当交易所认为有些信息必须让中小投资者知道的时候，就会向上市公司发问询函（包括监管函等形式）。
一、上交所发给莲花控股的年报监管函
这份监管函的主要内容是对莲花控股的毛利率进行质疑，提醒中小投资者注意风险：一边是味精收入逐年增长，毛利率也增长；另一边是面粉收入逐年下滑，毛利率却不断增长。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
交易所先把公司的经营情况进行了分析：
年报披露，公司2023年实现营业收入21.01亿元，同比增长26.38%，其中味精、鸡精和面粉三项业务为公司收入主要来源，收入分别为16.23亿元、2.57亿元和1.09亿元。
2021年至2023年，公司味精收入分别同比增长15.74%、12.38%和26.38%，毛利率分别为14.46%、15.29%和18.54%，味精业务收入和毛利率连续三年增长；面粉收入分别同比变动比例为3.31%、-58.87%和-33.21%，毛利率分别为1%、1.71%和4.62%，面粉收入持续下降，毛利率持续增长。
划重点，大家看一下交易所的会计师们是如何进行上市公司财报分析的。从营收和毛利率的情况，倒推出公司的供应商和客户可能有问题。
交易所让公司披露前十大客户和前十大供应商情况。
让星空君思绪混乱的是公司的一个供应商：宁夏伊品贸易有限公司。
这家公司近年来一直是莲花控股的前两大供应商，主要供应味精（注意不是原材料，而是味精）。
这说明著名的莲花牌味精不全是自己生产的。
星空君查了一下天眼查，大吃一惊！
除了味精外，公司还经营化工品。
宁夏作为中国最大的煤化工基地，化工品主要就是煤化工。
那么问题来了，公司的化工品有没有和食品、饲料混装？
当然了，星空君希望自己是杞人忧天。
二、面粉业务的秘密
回到交易所质疑的面粉业务，是如何做到营收规模断崖式下降，毛利率却不断提升的呢？
有两大原因：
1、公司考虑大包装面粉毛利率较低，逐步减少了大包装面粉的销售，致使2021年至2023年面粉毛利率虽然在逐步提高但收入额也在连续大幅下降；
2、公司经营模式自2022年8月开始转变，自己不再生产面粉，公司2022年度面粉的单位成本为2,974吨/元，2023年度为2,806吨/元，即经营模式变更后因单位成本下降致使毛利率增长。
简言之，公司变成了面粉的搬运工。
考虑到公司味精也是从供应商采购的（2023年从两大供应商采购额接近10亿元），公司已经从一家生产企业转型成了商品销售企业。
这也是交易所让公司披露客户、供应商的主要原因：公司的核心业务发生了质的变化，投资逻辑和以前不一样了。
星空君感兴趣的是公司两大味精供应商，一家在临沂，一家在宁夏。直接去找供应商买不香嘛？
打开某宝，按照供应商的名字去搜，一袋足够全家吃到退休的节奏。
三、中俄贸易
众所周知，俄罗斯是全球最大的粮食出口国。莲花控股也有和俄罗斯的生意往来，不过是通过供应链企业来实现的。
公司在回复函里披露，公司与青岛玖润供应链有限公司于2023年5月31日签订进口俄罗斯葵饼/葵粕，按照买卖合同约定，公司预付采购款2236万元，截止2023年12月31日因受船期影响货未到港，故计入预付账款。
合同约定的12,500吨葵饼/葵粕已于2024年4月23日到达青岛港，交付验收完毕。截至目前，公司已销售出库2,030吨，合计回款418.75万元，剩余10,470吨预计2024年7月全部出售，货款全部收回。
星空君详细研究了一下这家供应链公司，也发现了很多有趣的知识点。
很多人称中俄贸易赚的钱拿不回来，其实任何国家想赚一票就把现金带回国，都是很难的。
欧美企业来中国这样操作也很难，一般是鼓励用赚的钱追加投资。
一方面，珲春农商行经过漫长的系统升级（一个多月），已经在7月份恢复了对俄的款项往来（手续费贼高）；另一方面，很多供应链公司开始将中国的产品出口到俄罗斯赚到卢布，再用卢布买了俄罗斯的产品带回中国，人民币卖给下家，类似以物易物，俄罗斯是鼓励自己的产品出口的，这样供应链公司能够做到两头赚钱。
这是一个庞大的市场，青岛玖润就是一家这样的公司。
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