$道琼斯ETF(SH513400)$本来以为九月份降息稳了，但没想到风云突变，在6月份超预期降温的CPI数据出台的一天后，另一项关键通胀指标，PPI的公布却给降息之路又带来了一丝不确定性。数据显示，6月份PPI同比上涨2.6%，创下了2023年3月以来的最高水平，也超出了市场所预期的2.3%。
PPI超预期大涨背后的原因是什么？主要归因于最终需求服务领域的急剧上升，特别是贸易服务利润率的飙升抵消了商品成本连续第二个月下降的影响。而且PPI作为生产者价格指数，其所反映的价格波动终将传递至下游消费市场，或将导致后续CPI数据出现反扑。
不过尽管PPI数据高于预期，市场对于美联储在9月份降息的预期并未发生根本性转变。毕竟美联储对于宏观经济运行的判断和分析多是基于趋势，即当下经济放缓的趋势并未改变。正如同鲍威尔所说的，不必等到通胀率低于2%后才降息。根据CME的美联储利率观测器数据表示，9月份降息的概率依旧处于90%以上。
这种较为乐观的情绪也反映在了周五的美股市场中，截止收盘美股三大指数集体收涨，其中道琼斯指数盘中再次创下历史新高，达到了40257点，最终上涨0.62%，收于40000.89点，再次站上了40000点大关，而标普500和纳斯达克指数也同样小涨，涨幅分别为0.55%和0.63%。
上一周，纳斯达克指数累计上涨了0.25%，标普500则是0.87%，而道琼斯指数则是1.59%。三大指数间的分化走势值得我们注意，坐拥科技七巨头，以高弹性著称的纳指微微上涨，而较为稳健的道指却涨幅最大。透露出了些许美股行情开始从科技领域轮动至其他行业板块的迹象。周四大型科技股遭到抛售，转向了包括房地产以及银行在内估值水平较低的周期性股票。
这种市场板块轮动可能代表了下半年美股市场的趋势。在过去几年中，美国经济表现相当强劲，但是部分行业确实受到了美联储利率政策的限制，而随着利率水平的降低，某些处于“休眠状态”的行业板块或将重新苏醒，例如房地产，银行等顺周期属性较强的板块。
美股三大指数中，道琼斯指数作为最古老的指数，自1896年成立以来便一直被视为美国股市以及美国经济的晴雨表。从行业分布来看，不像标普500以及纳斯达克指数，其各行业板块的占比较为均衡。金融作为第一大行业板块占比仅为22%，紧接着是信息技术以及医疗卫生，分别达到了19.6%以及18.3%。这样的均衡布局使得指数整体行情更加稳健，波动性更低。再者，价格加权的编制方法也使其排除了大市值公司对于整体指数行情影响过大的问题。
从近期的行情上来看，道琼斯指数于周五再一次创下了历史新高，展现出了较强的上涨动能。上周五指数持续上行，最高涨幅达到了1.25%，虽然在尾盘时分有所回落，但是依旧涨0.62%。从目前的点位来看，指数已至历史高位，从上周五日K线的长上影线也表明在高位抛压不小，那么后续道指是否会继续在前期构筑的震荡结构中运行呢？当然是有可能的，不过观察最近这轮反弹的持续时间和力度，后续可能还有一定的上涨空间。因此我决定继续持有道琼斯ETF(SH513400)，等待行情进一步发展。
尽管PPI数据的超预期给市场带来了一丝不确定性，但对美联储9月份降息的预期依然保持乐观，这一情绪也在美股市场中得到了体现。近期美股行情出现了从科技领域轮动至其他行业板块的迹象，后续随着利率水平的下降，前期遭受压制的行业板块有望走出行情。#特朗普遭袭或令资金涌入避险资产##中际旭创H1净利或达25亿，如何解读？##程序化交易将降速降频？影响几何？##光储大涨原因找到：新兴市场需求爆发##6月社融同比少增，M1、M2增速回落#
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