央行周一(15日)量缩价平续作7月MLF，机构表示，基本符合预期。专家认为，目前中长期限资金相对市场需求偏松，削弱了MLF资金吸引力；此外，银行净息差压力及兼顾内外均衡，短期调降MLF利率门槛不低。而目前央行在为债券市场纠偏，避免资源配置扭曲与防范潜在风险，这也将制约短期政策利率调整空间。
周一(15日)，央行开展1000亿元MLF操作，利率持稳于2.5%，周三还有1030亿元中期借贷便利到期。央行同时还开展了1290亿元逆回购操作，期限7天，利率持稳在1.8%。据geubee统计，今日公开市场有20亿元逆回购到期。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华点评央行周一MLF操作表示，目前中长期限资金相对市场需求偏松，市场利率相对低，削弱了MLF资金吸引力。同时，从经济保持复苏态势，银行净息差压力及兼顾内外均衡，短期调降MLF利率门槛不低。
周茂华指出，目前国内经济处于供需恢复平衡阶段，有效需求不足，物价水平偏低，部分行业企业经营继续面临困难，有必要维持适度宏观政策支持力度。国内低通胀环境，以及发达经济体向降息周期过渡，常规货币政策工具仍有较大实施空间，降准、降息等工具仍在工具箱，相机抉择。
但与此同时，周茂华指出，目前货币供给总量还是相对市场需求保持充足，利率工具需要综合考虑银行净息差压力与内外平衡情况下，稳健货币政策在配合积极财政政策同时，更注重政策传导与效率，以平衡稳增长、防风险，兼顾内外平衡内。
央行加码政策迫切性有限
周茂华认为，从目前经济内外环境看，央行加码政策迫切性有限。预计央行保持流动性合理充裕，配合积极财政实施。实施好此前出台金融支持政策，充分释放政策效果。同时，根据实体经济发展需要，优化调整结构性工具，挖掘利率改革潜力，引导实体融资成本稳中有降，加大重点新兴领域支持，促进内循环加快恢复。
此外，周茂华指出，目前央行在为债券市场纠偏，避免资源配置扭曲与防范潜在风险，这也将制约短期政策利率调整空间。
周茂华预计，本月LPR利率保持稳定。主要是国内银行面临净息差压力较大，此前出台促消费、投资，稳楼市金融政策和措施仍有较大实施空间。预计后续通胀降准、结构工具，挖掘利率改革潜力，推动商业银行优化资产负债结构，为让利实体经济拓展空间。
展望未来，周茂华认为，后续价格工具调整需要关注经济、物价是否偏离复苏轨道，房地产复苏进度，并兼顾内外平衡。从目前内外经济形势及平衡政策多目标看，年内调降MLF利率前景仍不清晰，需要经济数据指引。
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