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上周关键词:【临时正逆回购】
>>市场整体回顾
上周债市总体维持震荡偏强。周内较重要事件为央行公告开展临时正逆回购操作,受此影响上半周债市弱势运行,下半周随着资金面持续宽松,利率逐步修复并较周初小幅下行。
此外,上周公布的金融数据和通胀数据均未对债市构成明显影响,市场更多聚焦在央行态度及央行行为。
>>宏观热点复盘
(1)央行公告临时正逆回购操作。
“上周一,央行公告,为保持银行体系流动性合理充裕,提高公开市场操作的精准性和有效性,将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作,时间为工作日16:00-16:20,期限为隔夜,采用固定利率、数量招标,临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。”
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该事件引发市场担忧央行对债市纠偏力度加大,市场相应出现调整。但下半周随着资金面持续宽松和央行并未开展操作,利率逐步修复并小幅下行。本次操作是央行关于货币政策框架演进的具体落实,通过短端利率走廊收窄,强化短端政策利率的引导作用。
图:DR007 VS 央行7天逆回购利率
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数据来源:中信建投
(2)CPI弱于预期
中国6月CPI同比上涨0.2%,预期上涨0.4%,前值上涨0.3%。中国6月PPI同比下降0.8%,预期降0.8%,前值降1.4%。CPI分项方面,消费品价格多数回落,服务价格多数回升,食品、衣着、交通通信构成主要拖累。PPI分项看,生产资料价格同比回升,生活资料价格同比持平,中上游价格上涨推动PPI整体降幅收窄。总体看,通胀数据显示需求仍然偏弱,对债市构成支撑。
仅作讨论区投放,产品指路:$东海祥苏短债A(OTCFUND|008578)$$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$
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