核心观点:
今日央行平价续作MLF,利率保持不变,并同时投放大额7天逆回购,当日净投放资金2270亿元,央妈有意呵护税期资金平稳。
早间公布的上半年GDP增速5%大致符合预期,但二季度增速显著低于预期。70城房价数据显示,6月房价虽降幅收窄但仍未见底,仅受益政策的京沪二手房价格上涨。同时公布的6月社会零售总额大幅低于预期,6月工业增加值高于预期,显示供过于求,数据整体于债市偏利多。
早盘国债期货和现券盘初小幅上涨,10点经济数据公布后,国债期货涨幅继续加大,利率债信用债收益率下行幅度加大(债券价格上涨)。半小时后#财政部开展7月国债做市支持操作#,方向为随卖,财爸适度敲打之下,国债期货还利率债涨幅逐渐收窄,至收盘小幅上涨。
目前经济复苏仍缓慢仍有利于债市,但高层显然不希望利率下行速度过快,破坏利率曲线,但同时也不希望市场急跌发生金融风险。所以一方面央妈温和呵护资金面,同时财爸小鞭子提醒债市适可而止,莫得寸进尺。此种情况之下,债市急涨急跌都难,或继续偏强震荡局面。投资者可以继续持仓待涨或小幅加仓。会议刚开始,目前尚未出台任何决策性文件,大比例的加仓待周三左右更稳妥。
正文部分:
央行为维护税期资金稳定,于今日开展1000亿1年期MLF操作(18日周三有1030亿的MLF到期),利率维持2.5%不变,对冲后MLF实际平价缩量续作。同时开展1290亿7天期逆回购操作,利率维持1.8不变,因今日有20亿的7天逆回购到期,当日实际净投放资金2270亿元。
银行间隔夜利率小幅上涨,7天回落,非银逆回购利率小幅上涨。本周进入税期,资金面总体维持平衡略偏紧。
国债期货晴。数据利好下震荡上涨,财爸敲打下小幅回落,10年国债期货上涨维持通道上轨,短期上方压力105.45。
利率债晴。活跃券收益率早盘震荡下行,走势与期货类似,财爸出面后利率小幅上行,维持着2.26之上。
信用债晴。活跃券多数收涨,相对高票息的长久期和低评级方向继续表现不错。。
存单多云。本周进入睡起,资金利率小幅上行,存单受到影响。
银行间指数晴。各期限品种多数上涨。信用类企债净价横盘,中票净价上涨,重返通道上轨,有调整结束迹象。中票全价和企债全价上涨,仍保持通道上轨上方,票息保护尚可。
ETF基金晴。利率类信用类全线上涨。
7.12日的基金指数方面,纯债类中长债基金和短债基金均上涨,预计中长债基金今日可回到通道上轨。短债基金继续保持到通道上轨之上。
风险提示:1)政策不确定性;2)基本面变化超预期;3)海外地缘政治冲突。
本文仅代表作者个人观点,不做任何投资建议。未经允许不可转载,严禁洗稿。
如有错误或意见建议欢迎指出,非常感谢!
$中欧纯债债券(LOF)E(OTCFUND|002592)$
$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$
$金鹰添盈纯债债券C(OTCFUND|012623)$
本文作者可以追加内容哦 !