1. 择时交易的信号
三季度是一个关键的季度，是会出现大级别的择时信号，但它更是一个多看少动的季度，控制情绪，下跌无需悲观，上涨也不足以乐观。仅有少数时间才有交易价值，大部分时间都是等待。
周末回顾周期时，突然发现一个异常的指数，这个指数对应的细分板块属于环境治理。通常能引起我特别注意的只有两种类型的指数，要么极端上涨，要么极端下跌。两种极端的表现方式是不同的，极端上涨指数通常用的时间很快，但是空间极大，顶部会呈现90走势，而极端下跌则截然相反，通常是静悄悄的，以非常缓慢的速度跌多涨少，它的极端体现在时间极长。
上一次有提到，在大A上市行业中就有这么一个下跌极端的指数，就是传媒。它的极端体现在时间上，从2015年6月见顶以来，已经连续走了2个库存周期。然而昨天惊讶地发现，环境治理竟然是第二个传媒。这是在国内这么多年大力宣传ESG，各类“绿色”主题概念的背景之下。大部分纯数量研究的人对于行业基本面的信息是非常匮乏的，只能浅浅地请教一下行业人士。
“在ESG的E中，主要包括企业产生的废水，废气，废固处理，其中废水废气早就成熟了饱和了，而废固发展的晚，目前行业处于内卷状态，要么亏损要么残喘。而在危废行业从2018年进入下行，能力供大于求。到目前为止，环保领域并没有出现领头羊企业。”
虽然解答内容比较浅显，但已直指核心，一个健康向上的行业，有一个非常重要的观察值，就是必须要有龙头企业，且行业集中度较高，在西方经济学的标准中CR8如果小于40%，则该行业为竞争性行业。而以某个环节治理指数Top8个股的占比来看，权重仅有20%，虽不能代表CR8，但已呈现相似的结论。
这类行业在在经济上行周期可能会跟着向上，但在下行周期则会，首当其冲，甚至会差得数一数二。
在西方消费为主的经济体中，广告行业被誉为经济的晴雨表；而国内至少当下的经济仍是制造业驱动增长的主题，未来能否引领高质量的发展，环保会是一个非常重要的观察指标。目前这个指数还未出现反转迹象，但时间周期已经超调了。按照正常的周期，它本应在18和19年走到底部，但实际的情况是，它在第二个周期里继续停留在底部不动。
那么未来是否还会有第3个细分指数走成这周情况呢，其实并不排除。1-2年之后，第3个指数可能就会出现。
今天没有择时信号，继续等待。
2. 择时的初始设计
最初基金的动量研究是不能择时的，直到经历无数次的动量崩溃，动量模型中涵盖某些顶底的规律性特征。
当基金达到最高点之前，每一个新创的高点都会被识别，但是最高点一旦出现，随即开启一个月以上的崩溃式下跌。但困难的是高点和最高点（也就是卖点）他们对应的级别，还需要动量之外的其他指标来辅助。目前只能主观判断，无法用指标区分。
3. 关于买点
择时选取的买点一律为左侧。
底部的买点通常需要多指标重合判断。包括动量与反动量，以及全市场的情绪指标。对于买点信号最大的挑战是，指标的参数会出现动态变化。例如2021年仅使用情绪指标就可以选到最低点。到了2022年10月31日之前，买点指标都出现1天的错位。2022年12月20日之后，买点指标误差时间达到4天。2023年3月起，买点指标出现跳跃式的新特征。
往年买点交易适用的交易周期为2周左右，2个月左右以及半年左右。自2022年下半年起，买点间隔周期明显延长至2-3个月。但每年的3月和4月是特殊时间窗口期，今年是否走出新特征，仍待观察。
此外，买点信号对于动量基金的有效性远好于非动量基金。
未来买点指标将覆盖商品期货类基金，海外Qdii，以及领跌行业方向的基金。
4. 本轮择时统计周期12个月：2024年01月-到2024年12月
本文作者可以追加内容哦 !
