一、随着生成式人工智能的出现，云网络对400G和更高速光模块的需求加速，AI驱动光模块往400G/800G/1.6T的高速率技术方向迭代。AI训练和推理服务器正在进一步推升高速率光模块的需求，光模块产业将得到快速发展。
二、市场规模稳定增长
光模块由光电子器件、功能电路和光接口等组成，光电子器件包括发射和接收两部分。中商产业研究院发布的《2023-2028年中国光模块行业市场前景预测及未来发展趋势研究报告》显示，2022年全球光模块的市场规模约96亿美元，同比增长9.09%。中商产业研究院分析师预测，2023年全球光模块市场规模将达99亿美元，有望在2027年突破156亿美元。
三、重点企业分析
1.产销量情况
目前，中国光模块行业代表企业中，前三企业分别为中际旭创、新易盛、博创科技。其中，中际旭创的光模块产销量最高，2022年光模块产品产销规模超900万只。
光模块能够兑现业绩很大程度上是因为抱住了英伟达的大腿。AI发展到现在离不开英伟达GPU提供的算力支持，而光模块与GPU又是强绑定关系，一颗GPU需要6-8颗光模块。
GPU与光模块结合后，可以为AI训练提高数据传输的速度，提供更高效的计算能力。
英伟达GPU出货量的大增也为光模块带来了量价齐升的逻辑。从量的角度看，GPU需求量正持续超出市场预期，台积电作为AI芯片晶圆制造供给方，最能感受到行业的变化，其预计未来三年公司算力芯片复合增长率超过50%。
而科技公司的军备竞赛也为GPU加了一把火，META35万块H100的采购量高于此前市场对Meta不足30万块H100的普遍预期。微软、谷歌也正在跟进计划加大GPU购买量。GPU的火热也为光模块转化了订单，据自媒体“信息平权”报道，自META采购更多的GPU以后，几家头部几家光模块公司的插单排产订单已经要从2024年二季度开始。
除了数量激增外，英伟达也带动了光模块高端产品的出货量。目前，市面上较为主流的有200G、400G和800G传播速率的光模块。速率越高的光模块，数据传输速度越快。而AI对网络端催生了更大带宽需求，需要更高速率的光模块，英伟达最新的H100芯片已经越来越加大对800G光模块的应用。
这也使800G光模块销量暴增，有雪球投资人称，2023年800G光模块的市场需求将在120-140万个之间。而到2024年，仅英伟达就能撑起1000万只800G光模块的市场。中际旭创也在近日的投资者调研活动中透露，已接到重点客户明年800G需求的明确指引和份额的确认，相比2023年需求是几倍的增长。
800G光模块作为售价更高的产品，也带动了光模块公司盈利能力的提升。中际旭创在2023年三季度电话会议上透露，800G产品从Q3来看营收贡献度已经位居第一。800G光模块营收占比提升使中际旭创2023年前三季度毛利率较2022年同期增加了3.83个百分点。
但实现量价齐升的光模块也并非毫无问题。
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