湖南黄金公司发布的2024年半年度业绩预告显示,由于锑和黄金价格大涨,公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润为3.91亿元至4.47亿元,同比增长40%至60%。据此估算,公司在第二季度预计实现归母净利润2.32亿元至2.88亿元,环比增长46%至81%。
公司表示,锑和黄金价格的上涨是业绩大增的主要原因。供给端,全球锑矿产量逐年下降,而需求端,由于全球光伏装机需求增加,焦锑酸钠需求上升,叠加军工和锑电池领域的需求,推动了锑价上涨。数据显示,2024年上半年安泰科锑锭(99.65%)均价为10.75万元/吨,同比上涨30.6%。黄金方面,实际利率的降低和地缘政治局势紧张导致金价上涨,2024年上半年SHFE黄金均价为523元/克,同比上涨20.4%。
此外,公司子公司新龙矿业在3月27日因故临时停产,但已于6月7日复产,这一因素对二季度锑、金产量有一定影响。尽管如此,公司的二季度业绩仍较为强劲。
展望未来,公司甘肃加鑫项目的建设,以及优质资产预期注入和探矿增储,将成为金产量的额外增长点。公司还计划投资不超过5.88亿元建设甘肃加鑫矿区项目,采选设计规模为50万吨/年,项目预计在两年内完成。
在价格方面,根据百川盈孚数据,今年1-6月国内锑矿产量和锑锭产量分别同比下降7%和3%,而光伏玻璃需求带动锑需求持续上升,锑价中枢有望继续抬高。黄金方面,美国降息预期和实际利率降低预期将继续支持金价。
在基准假设下,中信建投预计湖南黄金2024年至2026年的归母净利分别为13.86亿元、20.69亿元和26.67亿元。基于公司在黄金及锑行业的地位和成长性,对应当前股价的市盈率分别为16.28、10.91和8.47倍,分析师给予公司“买入”评级。
风险方面,公司提到环保和限产可能影响主要产品产量,以及全球经济大幅衰退导致锑传统消费萎缩等潜在风险。
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