2019年9月,星空君写了一篇文章鼓吹无人驾驶,并夸张的声称这是一个万亿级市场。
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早在2016年11月,工信部与湖北省政府签署“基于宽带移动互联网的智能汽车与智慧交通应用示范”合作框架协议,明确在武汉开发区建设国家级智能汽车与智慧交通应用示范区。
所以萝卜快跑在武汉一炮走红,其实是历史的必然。
未来,所有汽车都会有无人驾驶技术。并不是说主驾座椅上没有人才叫无人驾驶,哪怕是有人驾驶,也会安装一些基本的无人驾驶功能的模块。
比如现在已经在10万元级别车上普及的自适应巡航、车道提醒、自动泊车等,这都是无人驾驶技术的具体应用。
那么问题来了,无人驾驶会冲击出租车行业吗?
这个问题要从两个角度看。
一是用人的角度。
以武汉为例,全市营运车辆3.5万辆,萝卜只投放了400辆,占比微乎其微。根据交通部的规定,每三辆无人车至少要有一名安全员。
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再加上研发人员,萝卜快跑的人力成本并不比传统出租车行业低多少。
二是未来技术迭代的角度。
从技术上讲,未来有可能出现一人能控制十辆、百辆车的情况,也许会推动法律法规的改变。
但星空君认为,无人驾驶有它的优势,也有不可忽视的劣势:在拥堵路段它几乎寸步难行。
所以将来应该会划定无人驾驶禁行区,出租车行业是有人驾驶和无人驾驶共同发展的局面。
为什么大众格外关注萝卜快跑呢?
有两个原因,一方面产品方需要噱头来吸引投资方的注意,来拉升市值(已经达到目的了);另一方面中年老男人失业的退路之一被封堵,引起了恐慌和焦虑。
一、星网宇达半年报预亏
和萝卜快跑长期合作的星网宇达被推上了财富的浪尖。
事实上,关注星网宇达是对的,但关注的方向是错的。
星网宇达的核心产品是军品,包括卫星通信、惯性导航、光电吊舱、雷达等领域,随着地缘政治的变幻莫测,近年来军品业务存在着爆发式增长的空间。
刚刚发布的半年业绩预报显示,公司2024年上半年亏损1-2000万元。
亏损的原因有两个,一是受客户合同签订进度影响,部分产品合同尚未签署,或已签合同因签约较晚,本报告期内尚未产生收入,导致营业收入较上年同期减少;二是市场竞争激烈,公司的产品毛利下滑。
和萝卜快跑的合作,是占据其产能很微小的一点工作:惯性制导。
惯性制导普遍应用于军工产品,尤其是导弹,随着民用导航技术的发展,惯性制导在民用导航设备甚至手机中得到了普及。
据报道,萝卜快跑已经将单车的制造成本降到了20万左右,和第一代48万元左右的成本相比,非常接近普通私家车的成本。有消息称,萝卜快跑定制了生产线,不再在普通汽车上进行改造,还会进一步压缩成本。
每辆车主要多出来的成本只有几万元,以传感器、控制器等配件为主。其中惯性制导产品的成本更是接近忽略不计。
从关联度来说,星网宇达确实是萝卜快跑的合作伙伴,但其中的利益非常小。
毕竟,市值还是要回归业绩,公司2024年的业绩不会因为无人驾驶技术的突破有任何改观。
二、糟糕的业绩
公司2024年上半年的业绩出现了下滑,然而公司2023年的业绩已经很糟糕了。
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数据来源:同花顺iFind 制图:诗与星空
2023年,营业收入77.09亿元,相比2022年下降了28.25%。归属于上市公司股东的净利润5.40亿元,相比2022年下降了74.99%。
业绩下滑不可怕,可怕的是公司业绩下滑的原因。
据年报称,由于某任务时间紧迫,产品前期试验不充分,出现了发动机故障、助推失败等现象,造成多架靶机毁损。
根据相关政策和合同约定,这些损失由公司承担,这导致了管理费用的大幅增加,增加了约26.58亿元。
这属于严重的质量事故,星空君认为大概率会影响后续的合作。
2024年半业绩预报中,客户合同签订进度很可能就是军方客户对产品质量不再信任。
这也是为什么公司今年大力宣传低空经济、无人驾驶等方向,根本原因是军方大客户正在流失。
三、经营风险
作为军工企业,公司最大的风险,还是来自于军方。公司在军工领域的业务受国内外形势变化及军方需求调整的影响,可能面临需求变化、政策变动等风险。此外,军工产品价格由审价机制确定,存在不确定性,可能影响收入和业绩。
除此之外,民用领域竞争激烈。随着智能无人产业的快速发展和国家产业政策的扶持,新的厂商和技术不断涌现,市场竞争日益激烈。如果公司不能准确把握行业发展趋势和客户需求的变化,可能无法保持竞争优势,影响经营业绩。
随着公司资产、业务规模的增长,对公司的管理能力提出更高要求。如果管理层的管理水平和决策能力不能适应公司规模的迅速扩张,可能削弱公司的竞争力。公司业务涉及多学科交叉领域,需要大量复合型技术人才。专业技术人才及管理人员的稀缺可能影响公司的持续发展。
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数据来源:同花顺iFind 制图:诗与星空
坏账风险方面,由于公司下游客户普遍存在账期,应收账款规模较大,存在回收周期较长的风险,存在着较大的坏账风险,同时还影响公司的现金流。
四、总结
由此可见,公司的业绩几乎是板上钉钉的糟糕。
因此,当一个新概念出现之后,不要盲目跟风,还是要对行业有准确的判断。如果自己对行业不了解,最起码也要看看公司的财务数据,确定业绩有提升再下手。
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