来源：长江商报 记者 沈右荣 2024-07-16 08:18:39
全球科技巨头持续加码算力，光模块厂商跟着赚钱。
7月14日晚间，全球光模块龙头中际旭创（300308.SZ）发布了一份令人出乎意料的业绩预告。今年上半年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为21.50亿元— 25亿元，最大增幅达3倍。即便是业绩预计数的下限，也与2023年全年的净利润水平相当。
中际旭创解释，得益于800G/400G等高端产品出货比重快速增长，产品结构持续优化，公司营业收入和净利润同比得到大幅提升。
近年来，公司海外产能持续释放。2022年以来，公司海外市场收入占比超过80%。
而在2022年、2023年，公司净利润同比增速分别在40%、70%左右。
与出色的经营业绩相对应的是，二级市场上，中际旭创表现也较为出色。今年初以来，股价已经翻倍。截至7月12日，公司市值达1683亿元。
中际旭创注重研发创新。2023年，公司研发投入8.09亿元，占当年营业收入的7.55%。
二季度预盈超11.41亿创新高
中际旭创的经营业绩再创新高。
根据最新发布的业绩预告，今年上半年，中际旭创预计实现净利润21.50亿元—25亿元，与去年同期的净利润6.14亿元相比，将增加15.36亿元—18.86亿元，同比增长幅度为250.30% — 307.33%；预计实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为21亿元—24.50亿元，与去年同期的扣非净利润5.83亿元相比，将增加15.17亿元—18.67亿元，同比增长260.13%—320.15%。
2023年，中际旭创实现的净利润为21.74亿元，创了新高。今年上半年的预计数，即便是下限，也比肩2023年全年的净利润水平。这意味着，今年上半年，公司净利润创了新高。如果今年下半年表现稳定，今年全年，公司净利润将再创新高。
今年一季度，中际旭创实现的营业收入为48.43亿元，同比增长163.59%；净利润、扣非净利润分别为10.09亿元、9.90亿元，同比增长303.84%、325.73%，同比增速均超3倍，创了单季度业绩新高。
对比发现，二季度，公司的净利润、扣非净利润的预计数分别为11.41亿元—14.91亿元、11.10亿元—14.60亿元，均超过一季度，再创单季度净利润、扣非净利润新高。与去年同期相比，将分别增长213.46%—309.62%、216.24%—315.95%，均为倍增。
针对今年上半年的经营业绩，中际旭创解释，有两个方面的因素叠加所致。第一，得益于800G/400G 等高端产品出货比重的快速增长，产品结构持续优化，公司营业收入和净利润同比得到大幅提升；第二，公司发生政府补助、投资收益等非经常性损益事项增加归属于上市公司股东的净利润约 2600 万元，对报告期的业绩产生一定的正向影响。
其实，今年上半年，公司对限制性股票激励计划、员工持股计划等事项确认股权激励费用，使得净利润减少了约9100万元。
由此可见，公司净利润大幅飙增，核心因素仍然是800G/400G 等高端产品出货比重的快速增长。
长江商报记者发现，2022年以来，中际旭创净利润接连加速增长，主要原因就是高端产品出货比重的快速增长。
公司曾解释2022年度业绩增长时表示，受数据流量和带宽需求快速增长影响，海外重点客户继续加大资本开支投入并带动对数据中心 400G和200G等高端产品的需求上量。
今年上半年，中际旭创的高端产品出货数量占比如何，公司目前尚未披露。
5年前开始布局海外产能
如此亮丽的经营业绩可否持续？中际旭创给出了一个肯定的回答。
7月14日晚间，中际旭创针对业绩预告举行了电话会议，针对投资者提出的多个热点问题进行了回复。
公司方面表示，下游大客户对数据中心资本投入大，对高端光模块需求非常旺盛。今年，800G/400G 需求相比去年同期都有较大幅度提升。目前，大客户已基本给出了明年的需求指引，高端光模块仍保持了非常良好的增长趋势。
针对二季度经营业绩优于一季度，公司解释，通过加强物料成本管控、提升良率以及提高生产效率和优化产品结构等各方面的努力，公司已较好适应了新的价格。因此二季度营收、毛利等指标预计都保持了环比增长。
公司还表示，目前，公司已有 400G 和 800G 部分型号的硅光模块开始给客户批量出货，同时还给更多的客户送测了800G 和 1.6T 硅光模块，这些硅光产品预计能够较好满足客户在光模块性能、技术指标和成本上的要求。越来越多的客户对在数据中心网络使用硅光 800G 和 1.6T 是感兴趣的。预计明年硅光 800G 和 400G 上量的比例还会进一步提升。公司已经在为明年各种产品的上量做产能准备，包括 1.6T 和 800G等高端产品。
关于核心物料供应方面，中际旭创表示，从 2023 年起，随着 AI 数据中心建设的兴起，对 800G 和 400G 的需求呈现快速增长状态，这使得 EML、VCSEL 等光芯片和 DSP 等核心物料存在一定程度的紧张。由于明年 800G 和 400G 的需求预计仍然非常旺盛，因此今年至 2025 年，这些核心物料仍将可能维持相对紧张状态，要全面改善还需要上游供应链的相关厂家扩大产能加大交付能力才行。
备受关注的贸易风险，中际旭创已经提前进行了规避。从五年前的2019年开始，公司就布局了海外产能。目前，公司已在泰国建成了7 万多平方米的厂房，能够全面生产 400G、800G 等高端光模块。
中际旭创称，公司主要海外大客户都已去泰国工厂审过厂，对产能、质量以及生产能力都比较满意。随着以太网交换机+800G 光模块的成熟，明年 800G 需求会进一步增长，泰国工厂的产能也做好了充分的准备。同时，公司会根据海外客户的需求做好进一步增加厂区面积和增加产能的准备。
中际旭创注重技术更新。2020年至2023年，公司研发投入分别为5.22亿元、5.66亿元、7.92亿元、8.09亿元。2023年底，公司研发人员数量为1329人，占员工总数的21.55%。
二级市场上，年初以来，中际旭创股价区间涨幅已经超过100%。
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