市场低迷,不仅基金的关注度低,而且大家对绩优基金经理也快脱敏了,市场进入到一个“你业绩好也没办法上规模”的奇怪节奏。
不过能上量的基金经理,也不是完全没有,比如之前介绍过的刘元海,据说单季度规模增了15.5亿。
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不过如果你对他感兴趣,不妨看看他的另一个不收管理费的产品:东吴新趋势价值线。虽然每天限购1万,但对于大多数普通人而言够用了。至于为什么不收管理费,请参考这篇《产品总监手一抖,造就了一个旷古烁今的0管理费主动权益基金》。
我觉得虽然市场上对基金行业的口诛笔伐从未停止过,但作为一个投顾行业的观察者,对于基金经理的调研和挖掘也决不能停止。诚然那些不负责任、拿客户的钱去赌的基金经理值得批判,但也有很多为客户赚到钱的基金经理值得信赖。
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今天财经杂志统计了近十年公募基金经理离任情况,确实今年上半年离任的人有点多,但基金经理总数还是创新高的。很多人不理解,为什么这帮赔钱货竟然没有降低?
可是事实是,仅有三分之一的基金经理是权益基金经理,而纵览全市场,股票型和混合型基金加起来也只有20%。
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我无意为基金经理开脱,只想说一个反常识的东西:其实大部分基金是赚钱的。
所以对于理性投资者而言,不要在意市场的杂音,也没必要被情绪所绑架,保持自己的节奏。
下面就简单聊聊一些相对在个人投资者里面冷门的基金经理吧(可能机构都调研很多遍了)。
1、南方基金 恽雷
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恽(Yn)雷在调研圈子里面很火,接了南方产业智选一年,做出了不俗的超额。
令人印象深刻的是他的姓氏,我真的第一次听到。比较巧的是,南方产业智选的前任基金经理是萧嘉倩,也是很有名的一位基金经理,当年这只产品还叫南方教育股票。
据介绍,恽雷从2020年开始做港股专户,每年都是正收益,有很强的绝对收益思维。他认为,一个股票基金经理长期的投资收益应该和M2接近(我谢谢你)。
他的投资纪律就是,PE不超过25倍(看来他不买长江电力,但可以买茅台),单一公司回撤超20%立刻止损;把仓位分为三部分,深度价值、价值成长和交易仓位,深度价值关注现金流回收周期,价值成长关注未来自由现金流创造,底层逻辑一样,都是寻找被市场错误定价的资产。
而且他同样喜欢抄左侧,听下来感觉,和许拓非常像。
如果说他和任婧有什么区别,可能首先是集中度有差异,任婧非常分散,偏好资源品,而恽雷属于自下而上翻石头的,持仓稍微集中一点,周期属性没那么强。不过卢玉珊更分散、股票仓位更低,他们的共同点就是规模都不大。
2、汇丰晋信基金 闵良超
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其实在机构端那边,闵良超也是很熟悉的基金经理了,但在个人投资者这端,大家认知也比较有限。但人家也管了近50亿主动权益,还是公司的研究总监,也能搜到专访,咱说冷门好像有点不太礼貌了。
从单季度看,闵良超下行风险不算太大,还有不错的上行阿尔法,可以理解是一个成长风格的沪深300指数增强。也许我的理解不够深入,但汇丰晋信这套祖传PE-ROE框架,总是能整出点好东西。闵良超对PE-ROE框架还做了一些迭代,加入了胜率和赔率的判断,简言之,是在赔率优先的基础上,做自上而下的胜率轮动。
说个题外话,如果你喜欢沪深300指数增强型的,也可以看看中信保诚的提云涛和国君资管的胡崇海,这两位博士都有量化的沪深300指增产品。
3、永赢基金 卢丽阳
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即便拿下2023年同类年度冠军,但好像一季报规模也没有明显的增长。永赢鑫欣这个产品的净值曲线,把业绩比较基准不知道甩到哪里去了。一季度5%的股票+10%的转债,去年四季度是10%股票+10%的转债,综合看下来也有15%左右的权益中枢,但卢丽阳接管以来最大回撤只有不到2%,比很多一级债基回撤控制都好。卢丽阳的业绩再次印证了这篇文章的观点:《基民苦觅画线派:低回撤是长期复利的核心来源之一》。
我们一直觉得,这种低波动的固收+产品,未来是很有市场的。
4、宝盈基金 吉翔
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宝盈基金出人才,是行业公认的黄埔军校。吉翔从前辈肖肖和杨思亮手上接下这只产品,不负众望做出了很强的超额。不过他的从业年限同样很短,且持仓集中度比较高,算是今年机构关注度很高的一匹黑马。
未来我关注的点是他的回撤控制,高集中度必然会面对这个问题,让子弹再飞一会儿。
5、融通基金 李文海
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今年以来业绩很好,人称小范琨。从持仓上看,他的范琨还是有不少差异的,范琨的重仓集中在债性股票上(长江电力、大秦铁路),加上黄金股,占了很多仓位,其他还有一些高股息;而李文海大仓位集中在电力、周期股,加上少量黄金股,结构上还是不一样。
同样,李文海的从业年限还不长,需要继续保持观察,虽然零售端同样看不到什么宣传,但已经有很多机构在调研了。
先聊到这,下次有机会攒够一波再发吧,咱争取每季度发一期。
我提到的上述基金经理,不代表我看好或者不看好他们后续的业绩。大家如果感兴趣,可以自己再研究观察下。
编辑:宇杰
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