新易盛中报预告:H1扣非8.1-9.5亿,中值8.8亿,同比增长210%,Q2扣非4.85-6.15亿,中值5.5亿,环比增长69%。
业绩超出市场预期。但也是预料之中,为啥?因为有卖方已经预测新易盛25年业绩50亿,明年平均每季净利润比Q2还要翻翻。
新易盛在光模块一直让人称奇的是他的成本管控能力,近五年毛利率除23年外(旭创高于新易盛2.pct),其余四年新易盛均高于旭创7-11.pct,400G是20年规模商用,年降4年后,新易盛Q1毛利率还创了历史新高,达到42%,要知道Q1还没有出货800G!比已经800G批量出货,并占当季营收逾40%的旭创毛利率高出10.pct。
对于25的盈利,新易盛依然有继续大幅增长的条件,800G批量出货,1.6T下半年也会开始出货,还有LPO和硅光模块(硅光芯片境外子公司提供),特别近期有说法可能借着给英伟达子公司Mellanox代工打入NV产业链。
新易盛H1扣非净利润大约是旭创的三分之一,而新易盛明年50亿,可能还是旭创的三分之一,但市值方面,是旭创的50%左右,市场在估值上给了新易盛高盈利能力的逻辑加成。$新易盛(SZ300502)$ $中际旭创(SZ300308)$ $罗博特科(SZ300757)$
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