盛科通信：国产以太网交换芯片前景广阔，开源证券首次覆盖获“买入”评级

开源证券7月15日发布研究报告称，作为国内稀缺的自研以太网交换芯片企业，盛科通信被首次覆盖并获得“买入”评级。报告指出，盛科通信深耕以太网交换芯片近二十年，2020年在国内商用市场中排名第四，仅次于博通、美满和瑞昱。公司现有产品包括100Gbps-2.4Tbps交换容量和100M-400G端口速率的芯片，覆盖从接入层到核心层的以太网交换产品，已进入多个国内主流网络设备商的供应链。

报告提到，盛科通信的Arctic系列芯片截至2022年底已累计投入研发费用1.58亿元，具备16核心高性能架构技术，并已实现12.8Tbps及25.6Tbps芯片的技术应用，产品已向客户送样，最高支持800G速率端口。公司预计2024-2026年营业收入分别为13.62亿元、17.37亿元和22.05亿元。

此外，报告指出交换芯片行业具有较高壁垒，客户对芯片的新进入者接纳度较低，盛科通信产品已获新华三、锐捷网络、中兴通讯等头部客户认可。在国产化浪潮下，公司有望深度受益。然而，报告也提醒投资者注意交换芯片放量及网络需求不及预期、上游供应链等风险。