石头科技：2024年上半年净利润预增35.2%至62.3%

石头科技近日发布2024年中报业绩预告，预计上半年归母净利润达10.0亿至12.0亿元，同比增幅在35.2%至62.3%之间。扣非净利润为8.0亿至9.5亿元，同比增幅21.2%至43.9%。

报告显示，第二季度公司归母净利润预计为6.0亿至8.0亿元，同比增幅12.3%至49.7%；扣非净利润为4.6亿至6.1亿元，同比变化范围为-7.9%至+22.2%。

业绩增长的主要因素包括国内外市场份额的提升以及新产品的成功推出。据奥维数据显示，2024年618期间，扫地机行业线上销售额同比增长16.6%，石头科技的洗烘一体机表现尤为出色，线上洗衣机销量突破2.5万台。公司当季内销收入预计同比增长20%。

在海外市场，公司的产品在北美和欧洲的渠道覆盖度进一步提升，并积极拓展全球市场份额，使境外收入增速快于境内。此外，公司全资子公司通过国家鼓励的重点软件企业认定，获得税收优惠，预计所得税优惠税率为公司贡献了约1亿元的业绩增量。

渠道拓展方面，石头科技在北美地区的零售渠道进展迅速，S8MaxVUltra产品已进入美国Bestbuy约700家门店和Target约1400家门店，进一步提升了市场竞争力。相较之下，iRobot在2024年第一季度收入仍在下滑，美国、欧洲和日本市场分别同比下降4%、3%和16%。

基于公司的技术领先、海内外市场多价位布局合理以及税收优惠的利好，国联证券维持对石头科技的“买入”评级，预计公司2024至2026年的营收将分别为107亿、134亿和169亿元，同比增速为24%、25%和26%；归母净利润分别为26亿、31亿和38亿元，同比增速为26%、20%和21%。

风险提示包括海内外需求不及预期以及原材料价格与汇率的大幅波动。