亿联网络：上半年净利润增超30%，需求恢复显著

西部证券发布的点评报告显示，亿联网络在2024年上半年业绩表现强劲，预计实现营业收入26.16-27.18亿元，同比增幅达28%-33%；归母净利润为13.38-13.90亿元，同比增长30%-35%；扣非后归母净利润则达12.29-12.83亿元，同比增长36%-42%。非经常性损益对净利润的影响约为1.08亿元。

报告指出，第二季度业绩同样亮眼，营业收入预计为14.52-15.54亿元，同比增长26%-35%，环比增长25%-34%；归母净利润为7.70-8.21亿元，同比增幅27%-35%，环比增长35%-44%。主要驱动因素包括下游渠道库存恢复正常、整体需求修复及汇率波动的正向影响。

公司各产品线均保持稳健增长，通过迭代产品增强竞争力。会议产品受益于库存消化结束，逐步恢复快速增长态势。云办公终端产品在2024年逐渐克服新品推进节奏与验证周期的影响，恢复增长。桌面终端产品库存水平良性可控，公司持续提升竞争力和市场地位。

在企业通信解决方案方面，亿联网络不断丰富产品组合，拓展销售渠道，提供涵盖各类会议室和办公场景的“云+端+平台”解决方案。公司多年积累的音视频算法能力、海外经销商网络和品牌知名度构成核心壁垒。丰富的产品能力有助于提高产业附加值。

公司还发布了2024年两份股份激励计划，体现了对未来稳健增长的信心，有助于调动核心人才积极性。西部证券预计，公司2024-2026年归母净利润分别为24.2亿元、28.7亿元和33.6亿元，对应市盈率为20倍、17倍和14倍，维持“增持”评级。

风险提示方面，报告指出，可能存在新品推进节奏不及预期、海外宏观经济压力及市场竞争加剧的问题。