根据东吴证券发布的点评报告，中集集团2024年上半年归母净利润预计达7.0-9.5亿元，同比增长76%-138%，中位数为8.25亿元，同比增长107%。扣非归母净利润预计为5.7-8.5亿元，同比下降43%-13%，中位数为7.1亿元，同比下降27%。第二季度单季归母净利润预计为6.2-8.7亿元，同比增长159%-264%，中位数为7.4亿元，同比增长211%。
公司经营业绩显著改善，主要原因在于集装箱行业景气回暖，带动量利齐升以及集团外汇套保策略较2023年更加灵活，降低了套保成本。扣非净利润的同比下滑，主要由于去年同期外汇相关衍生品投资活动带来的非经常性亏损。
在集装箱板块，产销两端均表现强劲。2021年的集装箱过剩生产导致2023年全球需求不足，但2024年需求已迎来拐点。2024年上半年，行业集装箱产量已达到300万TEU，预计全年产销会超过450万TEU。中集集团在手订单饱满，基本排满第三季度。钢材价格的回落也利好制造商，2024年第二季度钢价为3910元/吨，同、环比分别下降4.2%和5.2%。公司作为市场份额常年稳定在40%以上的行业龙头，将充分受益于集装箱周期的回暖。
此外，海工业务也呈现周期回暖态势。油价高于采油盈亏平衡点，油公司资本开支稳中有升，公司的海上钻井平台租约与FPSO接单量有望持续增长。特种船舶方面，由于海上风电发展和国产汽车出海，风电安装船和滚装船订单有望持续增长。2024年第一季度，公司累计持有在手订单47亿美元（其中已确认收入14亿美元），非油气业务占比65%。海工将成为公司未来业绩的核心贡献点。
东吴证券维持对中集集团2024-2026年归母净利润预测为24.7、32.9和47.5亿元，当前市值对应市盈率为18倍、14倍和9倍，维持“买入”评级。
东吴证券提示投资者关注宏观经济波动、地缘政治风险、原油价格波动等风险因素。
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