自从昨晚上看见平安发的要发行可转债的公告开始,股票群里就炸开了锅,今天早上看到了详细的内容,计划发行35亿美元的可转债,转股价43.71港元,而且速度惊人,竟然几天之后的7月22日就开始计息。折合人民币大概250亿左右,资金用途说是用于金融主业发展,支持医疗养老等发展。关于这项计划我有以下看法。
第一,转股价低于净资产,而且低于目前A股股价,是对原有股东利益的一次践踏。损害了原有股东的利益。这次转股价设置的这么低,而且马上面临分红,分红之后还会调低转股价,预计很快就会转股,实质上是一次低于净资产的股票增发。这在A股是不被允许的,港股还是随性一些。
第二,平安股东大会过去多年每年都会有一项议案,就是增发的议案,但是过去多年一直没用过,就让股东们麻痹了,以为肯定不会用,稀里糊涂的投票支持了。有欺骗股东之嫌。不信的话再次召开临时股东大会表决,看看有多少人支持。
第三,平安十大股东里边一多半都是国资。低于净资产增发实际上会造成国有资产流失。这个帽子虽然很大,但也不冤枉。管理层这么干是在玩火。
第四,公告里说是发改委已经批准了,证监会也备案了,这么大的事,向上级申请时就应该发公告,上级批准了也应该发公告,都没发。是明显的信息披露违规,上交所应该马上发问询函,该处理的坚决处理。
第五,这两年平安每年光分红就是400多亿,留存在公司的利润比分红还多,前一段陆金所分红,平安也选择不要现金要股权,这才几天时间公司又从不缺钱变成缺钱了?如果是真的缺这250亿,减少250亿分红就是了,一边分红一边融资,分红股东需要交税,融资公司需要支付高额的中介费,这次就是近5000万美元,大概3亿多人民币中介费。这么玩是把股东当猴耍,巴菲特无数次批评过这种方式。
第六,这是一次典型的公司治理案例。因为平安股权分散,是无实控大股东的,实质上是管理层控制了公司。通过这件事看得出管理层和股东利益并不完全一致,管理层想的是如何扩大公司规模,为此可以不断股权融资。股东想的却是应该提升每股利润和每股分红。如果没有明显的收购机会或者快速发展期。股权融资是股东不愿意看到的。
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