光大证券近日发布的点评报告显示，百合花（股票代码：未公布）预计2024年上半年归母净利润为0.97亿至1.02亿元，同比增长76.7%至85.8%。尤其值得关注的是，公司第二季度的归母净利润预计达到0.56亿至0.61亿元，同比增幅为43.6%至56.4%，环比增长36.6%至48.8%。此业绩增长主要由有机颜料产品需求回升及部分产品毛利率提高所推动。
随着终端需求逐步修复，百合花有机颜料产品销量和毛利率双重提升，盈利能力显著改善。此外，控股子公司湖北彩丽新材料有限公司的年产8900吨氨氧化项目于2023年投产，该项目提升了公司的产业链延伸优势，为高性能有机颜料生产提供了可靠的原料保障，有助于增强原材料成本控制及抗风险能力。
百合花作为我国有机颜料行业的龙头企业，正在逐步布局高性能有机颜料。目前公司已经具备年产4万吨有机颜料和1万吨配套中间体的生产能力，产品涵盖200多个规格，具备全色谱生产能力。公司还计划通过向特定对象发行股票募集最高6.04亿元资金，其中2.67亿元将用于年产5000吨高性能有机颜料及4500吨配套中间体项目，进一步提升高性能、高附加值产品的比例。
全球高性能有机颜料市场或将迎来重大变局。2024年4月22日，海外颜料龙头企业辉柏赫向德国法院申请破产，此举可能导致全球高性能有机颜料供给缩减。在这一背景下，百合花有望受益，提升产销量及市场份额，从而推动公司业绩进一步增长。
光大证券上调了对百合花2024-2025年的盈利预测，并新增了2026年的预测。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.04亿元（上调35%）、2.58亿元（上调33%）和3.12亿元。基于其在有机颜料行业的龙头地位和良好的发展前景，维持对公司的“增持”评级。
风险因素包括下游需求不达预期、原材料价格波动及产能建设进度不及预期。
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